货币政策委员会

1. 美联储货币政策转向在即，为何美元还在走强？

美联储货币政策转向在即，为何美元还在走强？

因为美联储还没有转向啊。。和美国相比其实全世界大多数的国家已经开始放水了，有些没放水的国家也是因为利率太低不敢再降低利率了，比如说欧洲和日本。

可以看看一月份美联储鲍威尔宣布暂时不加息的时候央行什么态度，央行马上进行了逆回购操作，也就是促成的放水，除了美国之外的大多数国家经没法跟着美国承受这么高利息了，多多少少都在降息降准。

所以别人都在降息的情况下美国不变，接着美元还在走强不是正常的事？只有美国宣布降息情况才会发生变化。。

谢谢悟空小秘的邀请！

事实上，不少人对于美联储货币政策和美元的关系，都存在这一个较大的误区。投资者对此普遍的理解是美联储加息或是缩表，会带动美元走强，而美联储降息、扩表则会带动美元走弱。

但，实际上，并非完全如此。

美联储货币政策的变动是基于美国经济的发展状况而定，而其对美元走势的影响也是通过美国经济发展来进行的。

一般而言，美联储进行加息和缩表，意味着其对美国未来几年经济增长看好，增长速度可观，这自然会抬升美元的“价格”；反之，美联储进行降息和扩表，则意味着其对美国未来几年经济的担忧，这会打压美元的“价格”。

然而，这里面实际上是有一定的误区的。

那就是美元的强弱是相对的，美国经济增速也是相对而言的。

按照汇率理论，任何货币的国际价格都是相对另一种货币而言的，美元的走强相对的就是其他货币的走弱。

同样的，就目前而言，美国经济确实有下滑的可能性存在，美联储也确实根据此预期可能暂停加息和缩表。但就集体下滑的全球经济而言，美国经济减速并不明显，且美国是全球经济的中心，历史经验告诉我们，通常都是美国拖别人进入深渊，然后脚下垫着别国的经济率先爬出深渊。

美联储现在的货币政策处于左右为难之地，进一步加息会造成股市危机，而通胀水平又不构成减息条件，所以美联储停下脚步静观其变。美元上涨的主要原因有以下几个方面：

一、经济数据总体向好。

特朗普在国情咨文中对美国经济现状做以褒扬，经济增速与就业情况好于市场预期，虽然有些数据还有待进一步证实，但对美元起到了一定的支撑。

二、市场对中美贸易谈判预期乐观。

由于中美贸易谈判对两国经济非常重要，双方代表通过多次谈判过后，预期向好的方向转变，这对美元起到了稳定作用。

三、美联储实际上还在缩表进程中。

美联储加息窗口并没有完全封闭，这是因为世界多国的去美元计划迫使美元留在美国本土，一旦美国内部流动性过剩，美联储还会被迫加息，因此美元汇率贬值受到制约。

四、国际资本规避英国脱欧风险

英国脱欧在即，欧元与英镑存在一定的风险，部分国际资本为了规避汇率风险买入美元。

五、汇率操纵现象

感谢邀请。

因为其他货币对于宽松早已迫不及待，美联储政策转向，但实质上最近这几年能够加息的，也只有美联储。

欧盟：2月15日，欧洲央行执行委员Benoit Coeure表示，新一轮定向长期再融资操作（TLTRO）是可能的，欧洲央行在讨论此事，要确保新的TLRTO能为正确的目标服务。同时，欧盟的利率一直是零，去年12月，欧洲央行表示将停止扩大其2.6万亿欧元的购债***。但就在宣布结束量化宽松的同时欧洲央行同时预测“下行的风险正在加大”。经济学家普遍预计欧洲复苏乏力，需要新的刺激，于是乎，欧元相对于美元还要走弱，因为欧盟不可能在此时踩刹车。

日本：日本的利率是负的。而实体经济方面，日本内阁府近日公布的初步统计结果显示，2018年日本实际国内生产总值（GDP）增长0.7%，较2017年1.9%的增速大幅下滑。日本不可能放弃宽松刺激政策。

英国：去年12月，英格兰银行货币政策委员会公布政策利率决议，决定维持0.75%的银行利率，同时继续保持[_a***_]对100亿英镑规模的非金融投资类企业债券的购买以及规模达4350亿英镑的政府债券购买，以维持总体流动性水平。同时如果脱欧不顺利，还要进一步宽松。

货币贬值和升值，实际上是一个相对来说的升贬。这个世界前四大结算货币占据了国际结算的大头，那就是美元、欧元、日元、英镑。相对来说，美国比其他几个国家还要略微紧缩一点。因为别人宽松方面更加放得开，油门踩的更猛，所以美元反而升值了。同时，黄金也是笑呵呵的状态。

在美国优先的政策下，大量的资本回流美国，叠加美联储连续加息的影响，吸引资金聚拢美国，必然导致类似里根时期的美元升值。由于美联储开始退出QE，急需降低美债持有总量，大幅减持2千多亿美债，这部份美元从市场抽离，造成美元流动性缺失，市场上出现＂美元荒＂。另一方面，美联储加息造成美债付息压力，势必增加美债发行量，美债吸收美元的效果进一步推升美元。这个循环推动是不可持续的，里根时期的美元升值导致高财赤高贸赤，财赤贸赤的增长速度是美元升值幅度的几十倍，美元最终扛不住，在纽约才召集发达国家签＂广场协议＂，大幅贬值美元。