凯恩斯投资理论

1. 巴菲特为什么说伟大的经济学家凯恩斯还是优秀的投资大师？

巴菲特为什么说伟大的经济学家凯恩斯还是优秀的投资***？

凯恩斯不仅在经济学领域有着崇高学术地位，而且对投资有着深刻见解和成就。著名基金经理比尔·米勒在2005年的演讲中声称，自己的投资理念就是来自于凯恩斯。

泰勒在1998年末和另一位经济学家合开了一家基金公司，从他们***上查到的数据可以看出，如果在成立之初投入1万元，到2017年9月30日，已增值到9.32万，年复合增长率大约在12.4%，也算不错成绩。

而凯恩斯则要更进一步，他的投资才能，可以从位于剑桥的国王学院（King’s College）的切斯特基金（Chest Fund）业绩纪录中找到直接佐证。

《凯恩斯传》的作者罗伯特·斯基尔斯基指出，凯恩斯的投资哲学也有一个进化的过程。在20年代，凯恩斯把自己看成是一个科学的赌客，他在货币和期货上进行投机，想按照经济周期来玩一把。这是他相信“预测”的高峰期，他认为可以通过预测短期变化规律，在这些市场上成为赢家

专家只有与实践结合起来，才是真正的“专”家。没有实践***的理论，只能是空洞的、教条，防止误国误民！

巴菲特既然承认凯恩斯是一个经济学家和真正投资家，说明凯恩斯是理论与实践相结合的楷模！

巴菲特老爷子之前说：2020年这次美股一个月4次熔断是活久见，因为他并没有经历过大萧条时期的股票投资，巴菲特说自己很***，恰好出生在大萧条发生的时候。

1929-1933年的美国大萧条让很多人破产，股票市场压垮了多数投资者。然而就是在大萧条期间，有个人，却依据自己的独立思考，从大萧条的废墟上站了起来，这个人，叫做约翰·梅纳德·凯恩斯。凯恩斯是20世纪最有影响的经济学家，1920年到1940年间，他在有史以来最艰险动荡的资产市场上投资，并积聚了财富。他的业绩涨落、手法变化以及投资思路都非常令人着迷。

凯恩斯二十年的投资生涯，经历了世界大战、经济大萧条、两次股市崩盘，被人归纳为“二落三起”，从中汲取了宝贵的经验和教训，最后为投资定下数则“铁律”：比如长期持有股票的收益远胜持有债券；比如购进派息记录良好的股票，以股息收益可能抵消投资组合中一些跑输大市股票带来的损失；比如购进为投资大众忽视、股价低迷，然而公司结构完善且有前景的股票；等等。这些见于大约八十年前的感悟，如今看来平凡之极，投资界***皆知，都是简单却不容易的“金句”。

站在大萧条的废墟上，凯恩斯通过集中投资，坚定持有，经历了第一次世界大战，大萧条和第二次世界大战，他为剑桥大学国王学院管理的投资，在1928年-1945年（凯恩斯于1946年逝世）18年间年均回报为13.06%，同期英国市场回报率为-0.11%。

由此可见，凯恩斯是优秀的投资***，绝非浪得虚名！