证券投资报告分析

所以我们要以辩证的思维去读取研报，如果是从研报出发去选股票，就容易先入为主，被暗示、被诱导，最后降低了自己原有的选股要求，最后可能顺着分析师的思路去买他们推荐的股票。比如在牛市中，随着水涨船高，可能研报对一家公司的价格会一个比一个高，研报的价值就越来越低。而在市场整体低位盘整或者是股价刚启动时，研报的价值较高，这个时候的研报也会写得较为平实、谨慎，参考价值也较高。故阅读研报是为了完善我们投资决策的逻辑，我们要懂得研报中哪些是有参考价值的，哪些是可以一目带过的，这样才能做到研报价值的最大利用。

投资交易中，机构的分析预测报告，仅仅供我们参考，不能做投资决策用，真正对决策起关键作用的，还是我们自己的分析预测。

股票投资，要想取得不错的成绩，就要练好基本功，学会对标的进行证券分析，然后根据分析预测结果，进行相应的投资活动。所以证券分析就显得非常重要，它是后续一系列动作的基础，每个投资者都应当有一套自己的分析预测方法，方能在股市分得一杯羹。我们普通投资者由于自身实力、***有限，对上市公司情况的了解，一般是通过年度财务报告。通过仔细阅读分析上市公司年报，获得公司经营情况并据此预测未来发展情况。至于实地考察，以及更专业的分析是没有精力和能力做到的。这时，机构的分析预测报告，恰恰给我们提供了这么一个便利，利用他们专业的分析预测成果，来与我们自己的分析判断做对比，验证我们自己的分析预测是否合理、正确。记住，我这里仅仅是说验证我们的分析！通过分析相互之间的差异，来完善我们自己的分析，仅此而已。千万不要依据机构的分析预测来做决策，如此你会吃大亏。

举个例子，我17年就开始关注海信电器这只个股，我个人预测18、19年业绩与17年一样，持平没有增长。可机构的预测都是增长的，这与我的预测有了很大的出入，于是我又仔细的研究了近三年的年报，以及彩电行业未来的前景，觉得自己的分析是对的，机构的预测太乐观，于是决定暂缓投资该股，等等再看。结果18、19年业绩连续下滑，每年以50%的速度下降，股价也是一跌再跌，从15元以上跌到7.6元左右，截至目前，业绩还没有止跌的迹象，所以我也一直没买这只股票。如果当初选择相信机构的分析预测，那我现在是很惨的，早就被牢牢套住。

所以机构的分析预测，我建议你只是用来参考一下就好，至于为什么？这里也就不明说了，有些事你们心里清楚就行了。关键还是以自己为主，坚持自己的判断，即使错了也知道错在哪，下次改进就好了。

我经常看机构的分析研究报告。实际上看机构的分析报告之前需要自己看一下上市公司的年报。

然后这才可能自己有一个独立的初步认识。在自己看上市公司年度报告时，自然会心中产生一个疑问，然后带着这个疑问去看机构的研究报告。

比如说你研究中国建筑这家上市公司就会发现公司的市盈率、市净率非常低。但是公司业绩还不错。只是现金流太差了。这样你就会产生一个疑问，中国建筑这家公司到底出现了什么问题，为什么市盈率市盈率这么低？然后你带着这个疑问去看机构的研究报告。这样就有的放矢了。

看机构的研究报告时，要注意机构的分析逻辑性是否紧密，其分析是否有战略性，前瞻性。

有一次我看了一家机构研究报告对海螺水泥的分析。让我不得不佩服逻辑非常充分，推理非常过硬。让我看了以后有想买海螺水泥的冲动。这样的研究报告就是一个好的研究报告，有理有据，论证充分。

当前A股的研究报告普遍出现的问题是对上市公司只说好不说坏。一些上市公司在近几年内没有任何的机构研究报告。这本身就是说明机构对其看空。而一家上市公司如果有几百家研究报告，那么说明机构对这家上市公司总体而言还是看好的。

当然了，最关键的还是我上面说的，要看这些机构硏报的逻辑论证是否充分。