直接发行和间接发行货币

1. 人民银行发行的货币是怎么进入市场的？

人民银行发行的货币是怎么进入市场的？

沉迷于财经的我，带大家来了解rmb是怎么发行的。当然这主要是央行和金融机构（尤其是商业银行）的事情。

央行作为金融系统的核心，重要功能就是发行rmb。要了解怎么发行，就需要从资产负债表的角度来解剖一下。

央行的资产负债表

下图是央行资产负债表的示意图，它主要从资产和负债两端来看央行的收入和支出。

2. 下图是2016年3月的详细资产负债表数据：

从数据可以看出：

（1）资产端，央行的主要资产是国外资产，占比2/3. 而国外资产中，绝大部分是外汇。这里的外汇资产是23.8万亿rmb, 按照当时的汇率6.5左右换算，大概3.67亿美金。和当时的外汇储备数据是吻合的。

另外1/3的资产，是买中央政府（例如财政部）发行的国债，还有金融机构的债券。

（2）负债端，储备货币占绝大部分。虽然说货币发行只占1/4，当然这里说的货币是指现金。其他类型的货币不是以现金形式（这里是各种存款）的形式流入到***、金融机构等等手中。

人民银行发行的货币如何进入市场，渠道可多了。

美联储的扩表与缩表就是货币的投放与回笼，次贷危机以后，美联储通过扭转操作注入了数万亿美元流动性。

我国央行发行基础货币一个最大的渠道就是外汇占款，每一美元进来，只要结汇，央行就会被动投放对应的人民币，现在汇率计算，就是6.9元左右。由于过去十年级我国拥有庞大的贸易逆差和外国投资资本进来，外汇占款快速膨胀，达到20多万亿美元，投放的基础货币是很庞大的。

现在随着外汇占款增速下滑甚至减少，依靠外汇占款投放货币已经不能满足需要，央行就通过降准、SLO、MLF、再贷款和逆回购等方式投放基础货币。最近央行不断放宽可抵押再贷款资产，就是更多的投放货币。这部分资金首先进入银行，银行再通过贷款进入流通领域。像实体经济、住房抵押贷款。居民消费贷等。

最近一次降准释放的部分资金用于偿还15日到期的约4500亿元人民币MLF，这部分MLF当天不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。

当然央行还可以通过国债回购释放货币。

2006年我国的M2是34.6万亿，到了2016年就已增至155万亿，即10年增长了3.48倍，而同期我国的GDP却只增长了2.4倍。直至2018年我国M2已经高达180万亿，几年来货币超发，也就是我们常说的央行放水。

那么，央行又是如何让超发的货币流入市场？

货币是通过商业银行系统流入市场的，也就是从贷款变存款、存款变贷款、贷款再变存款，一直循环往复印制出来货币。

货币意味着财富，而央行的超发钞票实质上代表着顶层设计的社会财富再分配和转移。作为普通老百姓来说，在这种既成事实的情况下，一定要学会让自己的财富保值增值。这也正是我们常说的尽力跑赢高通胀以及物价上涨的影响。

央行之所以要超发货币，主要还是为了刺激经济增长。当前全世界所有新兴市场国家，几乎都是很难避免这一现象的。比如说经济繁荣昌盛时的超发，是由于经济活动剧增，商品和服务交易随之增加，当然要更多的货币，否则就会面临着通缩的风险；而经济不好时的超发，那就更是直接刺激经济增长并带动就业的有效方法。

通常货币印刷的主体包括三方: 央行、商业银行和贷款人。央行作为***机关，它主要管控的是货币发行总量的上限，通过管控基础货币和货币乘数的方式实现，市场上货币流通最大值=基础货币*货币乘数；而商业银行和贷款人具体参与货币的印刷，所以在央行确定的货币发行总量的要求下，得有贷款人去银行借钱，并且银行也愿意放贷才能完成货币印刷。

一般情况下，央行放水的途径主要是: 一增加基础货币供应，通过抵押国债/金融债（逆回购）/MLF/SLF/外汇占款等形式投放基础货币，而发行国债/金融债募集的钱很大部分去了基础建设领域，这也就是大家都知道的财政政策；二就是增加货币乘数，即降低存款准备金率（比如说今年以来央行多次下调包括10月15日起再下调1个百分点），这样一来商业银行就可以放贷更多的钱，其实这也是近段时间余额宝收益率下降的原因，这就是我们常说的货币政策。

通过以上我们都知道了，钱是通过商业银行系统“贷款/存款”的循环往复来的。因此引流央行放水的一个主要渠道就是借钱，即去银行贷款，以[_a***_]负债的形式拿到钱，比如说放贷和抵押贷款、车贷、消费贷、信用卡消费等。

再然后就是拿到钱去投资或消费，相关行业的投资方式方法都可以让钱以各种形式流入你的手中，比如说工资啦！