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1. 为什么美债收益率曲线倒挂会预示着经济出现衰退？两者有何关系？

为什么美债收益率曲线倒挂会预示着经济出现衰退？两者有何关系？

美国债券收益率曲线倒挂反映了投资者对后市的悲观预期和情绪，预示着人们都后面经济增长缺乏信心，但是否就预示着经济出现萎缩，那么就太武断了，没有一个指标就可以反映经济的程度，如果那样的话，就不需要经济学家了。所以，二者还谈不上有必然的线性关系，它只是一种经济现象、金融异常，并非能反映全部数据和真实情况。

美债收益率曲线倒挂简单说，就是美债长期利率收益水平低于短期收益水平，好比，三年期五年期银行存款利率低于一年期利息，显然，这个是不合乎常理不合乎逻辑的，反映了人们对长期经济增长前景的担忧。

我们都知道美债利率是由市场配置产生的结果，所以，收益率倒挂反映了市场主体投资者对未来形势的忧虑情绪。

另外，债券市场跟股票市场、基金市场是资本市场的重要组成部分，美债收益率倒挂反映了投资者对资本市场缺乏信心。

从目前形势看，美股已经走了10年长牛在26000-27000点附近多次高位震荡，到目前为止是录得了最长的牛市走势，投资者目前普遍较谨慎，担忧会从高位向下下挫进入技术性熊市，这个时间点不排除很有可能在特朗普连任后展开，目前，特朗普是多次为股市摇旗呐喊。

从另一个角度看，经济是否出现衰退，要结合其他多种指标并结合数据才能说明问题。目前美国经济在低位稳定增长，并未出现衰退的迹象。经济增长个技术创新、企业利润增长有关，如果消费水平也在合理位置，就没有理由认为出现经济衰退。

既然如此，那么就谈不上美债收益率曲线倒挂与经济衰退有什么必然的线性关系。从历史上来看，经济衰退多半是在经济繁荣后发生。美国1857年后的危机是前面几年小日子过得太舒服了；1929-1933年的经济大萧条与人们的疯狂离不开；还没有哪次说美债收益率曲线倒挂了就出现了经济衰退的现象，更不会有美债收益率曲线倒挂了，后面就经济衰退发生了。

由此看来，这次出现的美债收益率曲线倒挂跟投资者对每股在高位盘旋有关、跟美国本月意外降息出现的利率政策有关、跟现任美国政府的政策取向有关。所以谈不上美债收益率曲线倒挂就会预示着经济出现衰退，也谈不上两者有必然的关系。

感谢邀请，分为两步作答。

第一，问题修正，美债收益率倒挂预示可能会出现衰退，历史上十有八九是这样的，但也有衰退不明显的情况，目前经济下行就是衰退的一种，只是不到危机般严重；

其二，两者关系可以概括为：资金不愿投资而倾向买长期国债保值，短线资金紧张需要抛售债券换取流动性，可见缺钱的拿不到钱，钱多的不想冒险做投资，说直白点，就是不看好当下经济；于是衰退的预期越来越强烈。简单粗俗的概况一番，但道理是真真切切。

美债收益率曲线是由短期利率（通常指1年、2年、3年期国债）和长期利率（通常指10年、20年、30年期国债）构成。短期利率在通常情况下是低于长期利率的。由于长期利率反映的是实际的经济发展情况，当长期利率低于短期利率时，这种情况被称为收益率曲线“倒挂”。美债收益率曲线自2007年以来再次出现“倒挂”，间接表明了投资者对未来经济增长的前景并不乐观。

“过去50年来，这种情次只发生过6次，每次信号出现后平均311天，经济就陷入衰退。最近的一次就是2007年10月，‘倒挂’出现后紧接着发生了美国次贷危机，全球金融市场暴跌。”一德期货首席宏观分析师郭士英

QS Investors资管经理John Iborg称，仅仅是3年期-5年期美债收益率的倒挂，短期内并不会影响各类资产的表现；2年期-10年期和10年期-30年期美债的利差更受瞩目，它们对投资者和预期收益的影响也要更大。

美债收益率曲线倒挂主要是反映了市场预期的极度悲观。

我在之前的文章中有过详细阐述，这里简述观点。

第一，美债收益率实际上是美债到期偿付的票面价格，和票面价值的差值。比如你花100元买了国债，未来到期偿付104元，收益率就是4；而当国债价格上涨，你需要花101元购买国债时，收益率就下降到不到3%了。

第二，长期美债收益率的下降，是来自市场对未来经济预期的悲观，更倾向于投资长期国债避险，从而抬高了国债价格，压低了收益率。

第三，长短期国债收益率的倒挂实际上表达了市场对经济前景的悲观，也因此成为经济的晴雨表。历史经验来看，美债收益率持续倒挂，一般预示着未来经济衰退即将到来。同时，美债收益率倒挂有可能传导到银行间利率的问题，引发美联储被迫降息。