期货价格与GDP,期货价格与现货价格

1. 国际原油减产协议已达成，但原油期货价格却仍然下跌，主要原因有哪些？
2. 期货黑色系疯狂上涨，市场到底发生了什么？

国际原油减产协议已达成，但原油期货价格却仍然下跌，主要原因有哪些？

因沙特和俄罗斯此前的石油价格战引起了国际油价今年在65美元走出一波闪崩的下跌走势，最低下跌到了20美元，随后在今年4月份国际油价开始上涨，从20美元涨到了29美元，但就在产油国达成减产协议之后油价的上涨行情戛然而止，不仅没有在利好消息的影响下走出持续上涨走势，反而在今天还创出了18美元的更低点位，很明显原油减产协议已经达成对油价是大的利好消息，但是原油期货价格不涨反跌说明在这种下跌行情中必然有利空因素导致油价跌跌不休。

第一、达成减产协议虽利好，但执行存在难度。

就在近期欧佩克和产油国达成了减产协议，从今年5月到6月日均产量削减到***0万桶，7月到12月消减到日均产量800万桶，2021年1月到2022年4月减产规模缩减到每日600万桶，可以说这是欧佩克在此前多次减产协议中此次跟非欧佩克的产油国达成最大规模的一次减产协议，这种减产协议是在5月开始执行，那就说明这种利好消息是有望缓解原油价格走出持续下跌的行情，甚至是有望让原油在长期的减产中油价开始走高，摆脱当下这种萎靡不振的态势。

但主要的原因在于虽然达成了减产协议，非欧佩克的其他组织成员目前是否会跟随欧佩克一起共同减产还是存在着不确定，而且欧佩克产油国这次的减产执行力度是否会照常进行也是影响减产的持续进行，毕竟前面就是和俄罗斯谈不拢沙特开启了价格战，虽然现在达成了协议，但是能否长期执行确实是问题，造成了利好消息落地后原油价格不涨反跌，现在还是处在跌跌不休的过程。

第二、石油需求低迷，油价供大于求。

在本周石油输出国下调了对全球石油2020年的需求预测，因此次病毒***影响不仅仅造成了金融市场冲击，也造成了其他国家的经济出现衰退的风险，更是给石油需求造成了较大的影响。尤其是因为此次病毒***影响原油需求量大的相关行业处在疫情冲击中难以复工，让当下的原油需求陷入持续低迷阶段。

虽然欧佩克与产油国之间达成了减产协议，但是当下的需求何时会再次回升目前存在着较多的不确定性，这就造成了从短期包括中期病毒***蔓延会抑制原油的需求，引起市场投资情绪再度陷入悲观过程产生油价近期继续创出新低行情。

因此，虽然达成了减产协议，但是原油此次下跌不是因减产协议存在变数而走弱，是石油需求持续减弱而导致的价格下跌，因为病毒***影响让原油减产协议难以奏效，市场走出不涨反跌的趋势。

但如果站在投资的角度来看原油的表现，虽然现在油价跌跌不止，却已经进入了适合中长期投资的时期，只要投资者不去接触存在杠杆风险的石油产品投资，可以选择拉长投资周期来布局原油相关产品，在后期大概率会获取到好的投资回报。

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1最近油价的下跌，给予了消费者很多***，首先是石油价格跌破40美元。我们的汽油开启调价窗口，成品油价格回到5元时代，也是对于有车一族来说，降低养车成本，而由于跌破40美元就是便不再调整的地板价格。这也意味着汽油可以长期维持5元时代，另外就是我们煮菜做饭用的液化石油气也价格下降了，去年都是100以上，现在一瓶便宜几十块。也是降低生活支出了。而对于需要大量原油的进口国家和地区，也是个低价囤油机会

2大家都知道前期油价大跌，主要就是俄罗斯和沙特减产协议破裂，带起价格战，使得原油下跌，但是原油价格下跌主要还是看供需，供应增多不减产，那价格自然下降，但是我们还需要看消费需求，随着疫情的影响，经济带来负面效果，使得原本疲软的经济直接暂停冰冻，这也意味着对于工业生产和消费对于原油需求降低，使得油价一直保持低迷

虽然已经达成协议减产，但美元经济增长和需求增长的支撑，石油的消费就会疲软，价格自然就没有基本的支撑

国际原油减产协议已经达成，但是原油期货价格依然下跌，这是为什么？这主要是减产不及预期。

自从3月9日，沙特和俄罗斯打起了石油价格战以来，国际油价从50美元一路暴跌，跌破了30美元，WIT原油甚至跌至20美元以下，这个过程当中并未有什么真正的反弹。

受疫情影响，国际原油需求疲软，国际原油供过于求是事实，减产才是应对之道，为何沙特反而是主动降价和增产，打起了价格战？说到底沙特是以打促减，在短时间内让对手感到疼痛，才能达成减产。

这次价格战也确实让俄罗斯和美国感到了疼痛，美国页岩油产油成本高达50美元/桶，如果油价长期维持在二三十美元，美国页岩油非得破产了不可，当前美国疫情最为严重，当然更加不希望这个产业此时遭受灭顶之灾。所以，美国会出面协调，促进减产协议的达成。

在4月2日，美国总统特朗普发布推文，说和沙特刚刚通过电话，沙特和俄罗斯达成将减产1000万桶，随后又补充说将减产1500万桶。推文一出，国际油价暴涨，布伦特原油和WTI原油价格连续两日暴涨超过15%。

但是后面这个减产协议并不顺利，在4月9日的会议上，沙特和俄罗斯众多国际虽然达成了一致减产意向，但是[_a***_]却出了幺蛾子，墨西哥的不同意，导致当时的协议并未达成，而第二天墨西哥总统就说美国将帮助墨西哥进行减产，墨西哥自己减产10万桶/天，美国将帮助墨西哥承担另外的25万桶/天，那么也就意味着这个协议有了着落。

4月13日，欧佩克和非欧佩克产油国宣布达成最终减产协议：时间跨度是2年，首阶段是每日减产***0万桶。

***0万桶的减产量是低于之前传出的减产数量的，之前传出的减产数量是五六月份减产1000万桶，然后是7月到年底减产800万桶，然后是减产600万桶。而现在是减产***0万桶，况且国际机构普遍预测国际原油的需求量减少在2000万桶以上。

所以，减产协议达成以后，国际油价反而是跌回去了。

国际原油的减产协议目前为止已经基本达成了，但是这里面的水分并没有达成市场的最终预期，所以才演变成了当前的石油价格，在暴涨之后又出现了新的下跌，目前又跌破了20美元。之所以说没有达成市场的基本预期，因为我们能够看到当前中东产油国OPEC与俄罗斯和墨西哥达成的协议，基本上都是按照4月增长过后的量能去减产。

比如在之前沙特和俄罗斯的平均日产量只有1000万桶不到，但是当4月增产过后，已经达到了1130万桶一日的产量，后续实际执行的减产额度是在1130万一桶的产量上去进行相对应的减产，并且4月的剩余时间中，俄罗斯和沙特还会率先进行新的增产。

我们看到达成最终协议的减产时间是在5月，换句话说在4月底的话，如果日产量能够达到1200万桶，在此基础上降低1000万桶的话，这个数据对于当前的俄罗斯以及中东主要产油国沙特而言，减产力度都是非常小的。这也是没有达成市场最终预期的又一个原因，双方都在玩文字游戏，以及相对应的推迟减产的具体日期。

最后就是俄罗斯和沙特的主要核心目标依旧是整死或者整垮一部分的美国页岩油企业，因为俄罗斯和沙特的石油产出企业基本上都是收归国有，而美国的页岩油企业基本上绝大部分都是属于私人企业，如果能够整倒一部分的美国页岩油企业重复2016年的光景，那么对于俄罗斯和沙特而言就能够蚕食美国跃居世界第一大出游国的地位，并且把他们的市场两家分割。

整合一下整个的信息，我们就能够看到沙特和俄罗斯的减产，基本上都是一个口头上的游戏，减产力度不大，并且双方都持续到了5月，这种默契很明显，基本上就是冲着美国的页岩油市场去的。因为美国页岩油的成本维持在了40美元上方，而如果目前的价格持续到5月左右对于美国页岩油私人企业而言，肯定是会倒闭一部分的。

首先国际原油减产协议达成本就是图有虚表，虽然表面上欧佩克达成了减产1000万桶的协议，但是这个协议是在沙特与俄罗斯共同认定的4月份基先生达成的，也就是说是在俄罗斯和沙特宣布增产的基础上再进行减产实际上减少的产量并不像大家看到的那么多，其中有很多的虚头。

以沙特为例，原有的产量大致是1000万桶，沙特宣布在4月份增产到1280万桶，随后在这个基础上宣布减产到870万桶，从数字上看沙特承担了400万桶的减产份额，但实际上只减产了100万桶左右。

这也是为什么在欧佩克减产会议召开前，市场对于欧佩克减产的预期达到了2000万桶，但是这个预期显然没有达成，因此即便是减产，对于原油市场的影响也没那么大。

其次，目前全球处于疫情的冲击之下，经济产生了明显的衰退，按照计算，即便是减产协议达成，国际原油市场仍然有2000万桶左右的多余供应。如果没有这个水平上的减产，任何减产协议对于油价的贡献也是相对有限的。

不过如果真要进行这个程度的减产，俄罗斯显然是无法接受的，因此这种减产只能是停留在大家的幻想中，在全球经济复苏，原油需求回升之前，希望原油价格能够回到正常水平显然是不现实的。

期货黑色系疯狂上涨，市场到底发生了什么？

黑色系期货上涨自然有上涨的理由，这一轮大宗商品炒作逻辑是中国需求增长。

确实得益于中国疫情很好的控制，自从去年5月份以来，中国经济出现恢复性增长，一季度GDP更是出现罕见的暴涨，中国统计局公布的数据显示，一季度国内生产总值249310亿元，按可比价格计算，同比增长18.3%，比2020年四季度环比增长0.6%。

经济增长，需求自然增长，何况中国经济增长主要是依靠投资包括铁公基和房地产投资，对钢筋水泥拉动十分明显，刺激了市场钢铁水泥的需求增长，也就刺激了铁矿石需求增长，1-4月，我国进口铁矿砂及其精矿3.82亿吨，同比增长6.7%。

钢铁水泥需求增长，刺激了螺纹钢和热卷板材等价格大涨，今年以来螺纹钢和热卷板材上涨都在50%左右，也就带动了铁矿石价格大涨，从去年低点算起，铁矿石价格已经翻倍多了，62%铁矿石已经达到220美元左右。

美联储的货币宽松政策也是铁矿石等大宗商品上涨的一个因素，美联储把联邦基准利率降低到0-0.25%，并实施无上限的量化宽松，也就是市场需要多少钱，美联储就印制出多少钱，美元流动性泛滥，美元信用丧失，结果就是美元指数下跌，以美元计价的大宗商品价格自然上涨。

大宗商品有中国需求和美元贬值支撑，吸引了各方资本炒作，高盛等外资机构不断调高大宗商品目标价格，成为推动大宗商品价格的重要推手。

铁矿石上涨既有基本面因素，也有西方资本炒作因素，国家有关部门官员就说过，铁矿石上涨30美元是炒作因素。