人民币汇率利差

1. 人民币汇率仍在涨，汇率之忧出口企业何解？
2. 美联储加息会对金融市场有哪些影响？

人民币汇率仍在涨，汇率之忧出口企业何解？

凉拌！可能是做好的解释。

2020年年中以来，人民币出现了较大幅度的上涨，从高位的1:7升值到了现在的1:6.5以内，升值幅度超过了8%。这等于在年初美元兑换成人民币并以大额存款存人银行，利率4%计算。那么一年以来就是可以换回12%的收益的美元，扣除美元的利率部分成本也等于盈利超过10%。

这样带来的利差会让更多资本进入到了国内的金融市场，不仅可以超高了股市和房价，也让国内的各项消费成本也得到了提高。企业经营成本自然也要提升，影响了企业的生存能力，特别是在汇率上涨之后的全球出口产品竞争力的下降，使得产品出口受到了影响。反过来，也会由于汇率变化让进口产品如入无人之地，大量的进口产品会充斥国内的市场。使得国内的企业在内销方面也会受到影响。

但为什么2020年的出口贸易情况还是处于一个比较良好的状态？

这可能还是因为疫情在全球蔓延，而国内的疫情得到了有效的控制。一些疫情严重的国内如欧美、印度等国家在疫情影响下无法全面开工，产品成本也在提高和产量跟不上，尤其是一些跟控制疫情有关的相关物资。这也促进了国内产品的出口，以及国内销售也不错的情况。

可我们的进出口贸易不能够靠别人的开工率低和疫情的影响来生存，而是要靠自己的真正的产品竞争力和产品的价格。特别是在2021年初的RCEP的签署，更是进入了全面的竞争范围内。要是我们还在陶醉于汇率的升值中，那么等待的一定是出口贸易的降低和大量的进口产品的涌入……

前车之鉴，日本在1985年签署了广场协议之后，在短短的一年不到时间里，让日元从240:1升值到了120:1的日元美元汇率。于是日本的房地产和股市出现了大幅上涨，很快就让日本的制造业外移或倒闭。到了1991年泡沫击破，出现了房价大跌和股市暴跌，使得日本20年也没有缓过气来。这就是汇率暴涨的代价。

对于汇率大涨带来的出口贸易竞争力下降是一种难以解开的问题，做不好就是重蹈覆辙。但是，做好的国家也不是没有，就是德国。

也是在广场协议之后，德国没有走日本的资产暴涨之路，而是反过来对房地产和股市进行了严格的控制，甚至高价出售房产或者高价租房都可能入刑的立法。一头把精力用在的提升产业竞争力上面，专心致志的发展产业经济，提升产品竞争力和提高其附加值，经过了30年的努力，德国的经济成为了一个跟日本截然相反的结果。

这可能是在汇率不断上升中的唯一坚决方案，可德国的这种方法不是想学就可以学的来的。可要是走日本之路，相信最终也不可能会出现奇迹。

美联储加息会对金融市场有哪些影响？

6月14日，美国联邦储备委员会宣布将加息25个基点，联邦基金利率从0.75%—1%，调升至1%—1.25%，同时宣布将在今年开启实施缩减资产负债表计划。

6月的全球金融市场都面临流动性紧张的局面。在中国，6月初至今，30天的上海银行间同业拆放利率(Shibor)大涨51个基点，是2013年以来同期涨幅最大的一次。同时自2013年6月“钱荒”以来，国债收益率曲线再次“倒挂”， 1年期国债到期收益率6月8日涨6个基点至3.66%，超过10年期国债收益率的3.65%。

而在过去的六个月，全***贷脉冲（信贷增量占GDP比重）德国、意大利、墨西哥的信贷脉冲都出现了显著的下降，美国的信贷脉冲也降至负数水平。信贷脉冲与GDP之间的关联系数达0.61，信贷脉冲的急剧下降往往是全球经济陷入衰退的先兆。

如何在这样的紧急时刻为美国金融行业打造安全的降落伞？这是美联储需要思考的问题。而此次会议的决定也指明了未来的全球“流动性”争夺战的路径图：一方面通过加息，吸引资本流入美国市场的同时，储缩窄流动性外流闸门，从而为过于高估的美国资产价格提供超额流动性支撑；另一方面缩小资产负债表，抛售量化宽松期间大量[_a***_]的金融资产，防范金融风险。

而美国增强本国市场吸引“流动性”的举措，必将导致全球其他国家资金面的进一步萎缩，从而被迫参与到这场全球“流动性”的争夺中。今年一季度以来，中国人民银行准备收紧货币政策，欧洲央行与日本央行缩减资产负债表规模的同时，依然保持“负利率”的量化宽松政策。

2017年全球经济或将面临更加严峻的“寒流”，美联储加息，只是全球“流动性”争夺战日趋白热化的前奏。除了各自背离的央行货币政策之外，各国政府也争相通过税收政策争夺“现金流”，争取全球“债务洗牌”中的有利位置，为本国经济打造一个较为宽松的环境，谨防“信贷雪崩”逐步对冲金融风险。而这一切变化，无疑会重塑全球经济版图的布局，对未来经济形势的展望，应持更加审慎的态度。

什么是美联储加息？

加息我们都不陌生，作为国家宏观调控的***手段。加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，通常是指提高存款利息和贷款利息，从而使得和其它金融机构对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。

通俗来说，美联储加息就是让钱更多的流进银行，以提高商业银行对中央银行的借贷成本，降低货币的流动率。

美联储***耶伦

北京时间周四(11月24日)3:00，美联储FOMC公布11月货币政策会议纪要，纪要中鹰啼嘹亮，12月加息或已成定局。

加息对中国有哪些影响?

分析机构预测美联储在12月13-14日的议息会议上加息概率达到100%。市场普遍预期美联储会加息0.25%，但有分析人士认为不排除加息0.5%的可能。

美联储加息会对金融市场有哪些影响？

1、人民币：利率是资金的价格，美联储加息后利率上升，美元越来越值钱，正常情况下，资本出于逐利的目的其他国家的钱会加速流入美国，导致人民币、欧元、英镑、日元等贬值，但是对中国来说由于存在汇率管制不能这么简单地看，美联储加息对人民币汇率的影响应该用购买力平价来衡量：

以一个汉堡为例（多个商品组合更科学）：

A、***如一个汉堡在中美两个市场同价： 在中国汉堡价格：一个汉堡=6¥ 在美国汉堡的价格：一个汉堡=1$ 即：中美汇率=6：1 B、美国利率上升后，美元更值钱！ 导致： 在中国汉堡价格保持不变：一个汉堡=6¥ 在美国汉堡的价格变为：一个汉堡=0.8$ 最终中美汇率=6：0.8 可见中国的利率上升后，中美之间的汇率由6：1变为6：0.8

结果：人民币贬值了！

但是长期来说，人民币走势很大程度取决于今年美联储加息次数和频率，以及特朗普的政策，全年来看人民币对美元在6.8-7.3范围波动概率大。

从2015年12月以前美联储的基准利率是0%~0.25%，后来历经九次加息，达到了现在的2.25%~2.5%。2019年3月美联储宣布暂时不加息，维持现行利率不变。对于大家来讲，其实感觉这3年多来生活没有太大的变化。

但实际上我们也经历了一次翻天覆地的变化——股市。

2015年12月16日美联储第1次加息，将基准利率由0%~0.25%上调至0.25%~0.5%。

随即1月上证指数有3538跌至3737点，跌去800点。

美国经济开始迅速复苏，失业率稳步下降，非农就业率稳步提升。经济增长率2016年以来分别是1.6%，2.5%和2.9%。

美联储加息实际上最主要的作用也是吸收市场上的流动性，同时美联储也开始缩表政策，抛售以前QE政策购买的美国***国债。这样双管齐下，市场上的美元数量将会大大降低。有助于防止所谓的美国经济过热，这也是为什么特朗普一直对美联储不满的原因。特朗普认为，美联储应当降息而不是加息。2015年以来，美联储2015年加息一次，2016年加息一次，2017年加息三次，2018年加息四次。2019年市场预期美联储可能会维持利率不变，至多加息一次。

对于国际市场金融的影响，就是美元的投资吸引力大大增加。世界各国的资金会涌向美国，即使是投资美国国债，也有2.4%~2.8%的收益。

美元的另一个特性是保值。而世界各国的货币普遍保值性不如美元，在其他货币贬值的预期下，投资美元会有超额收益。