人民币不保汇率

1. 海通宏观姜超：未来央行依然会继续降准，降息概率不大，你是如何看待呢？

海通宏观姜超：未来央行依然会继续降准，降息概率不大，你是如何看待呢？

对海通宏观姜超的观点表示赞同。涉及两方面问题：

一个是降准。考虑到当前整个宏观经济下行压力加大，客观上需要相对宽松的货币条件，通过降准，保持市场流动性相对充裕，可以缓解企业面临的融资难、融资贵的困难。从前一时期民营企业在去杠杆的过程中暴露出的资金链断裂、股票质押被强平等风险，说明企业融资难、市场流动性不足的问题还是比较突出的。

第二关于降息的问题。降息的概率不大。降息会增加人民币贬值的压力。特别是美元仍处在加息的周期，如果人民币进一步降息，势必强化贬值预期，加大资本外流的压力。在人民币国际化的进程中宜保持人民币汇率的基本稳定。宽松的货币条件必须考虑外部均衡，如央行易刚行长所表示的，要在内部均衡和外部均衡找到一个平衡点。

我个人认为，2019年央行会适度保持货币市场稳定，适度宽松，中央也提出了很快出台减税政策，这是支持经济运行正常，能保证正常运作的企业的很好手段，降低税收，可以增加企业利润，保持企业持续的投入，拉动GDP。也是应对经济下行的重要举措。我国以前很少用减税政策，多用降准等货币政策，而今天国家顶层设计要从增加企业活力，增加企业可使用资金角度出发，而不再是简单通过降准，增加市场货币投放，激发固定资产投资角度发展经济。这种变革也是应对美国贸易摩擦的有效手段。因此我认为。降准的可能性不大。更多的是使用财政政策。

先解释一下，为什么央行不会降息。

首先，人民币本身就面临贬值压力，降息会加剧贬值压力。美国、加拿大、英国等都在加息，全球的流动性紧缩成为趋势，中国不跟着加也就算了，要是朝着相反的方向走（即降息），那会给人民币造成巨大的贬值压力，而这样的压力在2018年已经体现得淋漓尽致了——纵观整个2018年，人民币从6.2左右，一路跌到了6.9，甚至一度差点破7。

人民币贬值是多种因素综合作用的结果，一是经济增速下滑，跌到了20多年来的新低；二是和美国的贸易纠 纷，使得不少外资撤离中国。但对美国来说，它很不高兴看到人民币贬值，因为今年美国对中国的贸易逆差迭创新新高。在中美达成贸易协议的关键时刻，中国不应该降息导致人民币走低。

其次，降息并不能解决现有经济的问题。我们说的中小企业（其中绝大部分为民营企业）融资难、融资贵，并不是加息或者降息所能影响的，因为这是一个长期的问题，无论基准利率是高是低都是如此。中小企业融资难融资贵，只能是通过改革的方式，让国有企业和民营企业站在同等的市场主体地位才能解决。

再次，降息会加剧楼市泡沫。每逢降息，楼市都会有一波行情。本身楼市泡沫就已经很严重了，降息可能会再次刺激投机资金进入楼市，将楼市泡泡催大，那样就更危险了，过去两年艰难的楼市调控，所有的努力和阵痛可能都成为付之东流。

美国持续加息，中国因为内部经济原因不便跟随加息，不加息已经有些困难，再去降息，那会让更多的热钱流出，所以降息真的很难，降准影响不会像降息那么大，但是对于经济有一些益处，所以还是很有可能实施的。