人民币汇率周期

1. A股与人民币汇率有怎样的中长期逻辑关系？

A股与人民币汇率有怎样的中长期逻辑关系？

汇率对股市的影响是显而易见的。有宏观方面的，也有微观方面的。成因和相互作用比较复杂，概括起来看主要有以下几个方面。

一是影响流动性。人民币如大幅贬值，可能导致股市热钱流出，从而对市场流动性产生冲击，造成股市下跌，去年年底a股下行就与人民币加速贬值有很大关系。

二是对经济基本面的影响。汇率变化会对企业的经营状况产生影响，汇率上升，外向型企业利润减少；汇率下降，***型企业利润增加。这些都会直接影响股票价格，因而影响股市涨跌。

三是对市场信心的影响。货币稳定，外贸顺差，经济基本面健康，则汇率主动贬值有利于股市上涨。而基本面下行，外贸下降，本币被迫贬值，市场信心受挫，预期利空，股市必然大幅下跌。

总之，集几年之经验，一个在合理区间上下波动，基本稳定的人民币汇率，对A股市场是健康的。大幅升值和贬值，对市场都是灾难性的，这应该是汇率和A股市场中长期健康发展的基本逻辑。

人民币和股市的关系主要有以下几点:

第一，经济周期。

当经济周期出于上行个平稳之时，世界上对人民币的持有和套利资金比较稳定，则人民币平稳或者持续升值，因此，带来人民币资产价格的稳定或者持续上行。包括股票市场地产等人民币资产在内，就会出现上涨。

第二，国内货币流动性。

当人民币处在升值周期时，因为我国货币发行，基本上是以外汇储备作为锚，因此，当人民币处在稳定或者升值周期，则央行会因为不断卖出人民币兑换外汇而向金融体系释放流动性，国内流动性就显得平稳和充裕，股市则会因为流动性支持而相对活跃和上涨。

第三，国际政治经济格局波动。

如果，因为国内zhengzhi或者经济局势出现危机，或者国际出现阶段性的经济政治格局波动，国际资金则会因为避险操作而流入美元或者日元黄金等资产，从而导致人民币汇率下跌，进而影响股市出现下跌。

第四，当以国际投资投机资金进入我国股市，显示人民币汇率稳中有升，则会出现股汇双击上行，反之。如果国际投资投机资金大举流出境内，则会出现股汇双杀，出现同步下跌。

历史上，几次著名的***，都出现了汇率和股市的叠加影响:

比如，15年股灾时，因为局势危急，反之股汇双杀，而16年初熔断时同样股汇双杀，在18年因为贸易战同样出现了股汇双杀。