期权期货第八版答案,期权期货第8版答案

1. 期权比期货好吗？

期权比期货好吗？

期权，是金融衍生品中的重要角色，期权的标的包括股票、债权、指数和商品期货等。根据不同的交易场所，期权又分为场内期权和场外期权;按权利的划分分为看涨期权和看跌期权;行权方式分为欧式期权和美式期权。做投资类的，如果用做期货的思维去思考他的投资的话，围绕的观点一般都是:涨和跌。

比如说螺纹钢现在4200，投资者看空螺纹钢，买了一个3500的看跌期权，最终价格跌到3600，就觉得很可惜。因为他认为自己看跌的观点对了可是没有赚到钱。其实他做期权这并不是看空的观点，而是价格能否跌破3500的观点。如果这位投资者做的不是期权的话，他不会倒逼自己深刻去思考这点。

如果这位投资者是做期货的话，所有思考研究都还是在围绕在“会不会跌破4200”，然后去做交易。这位投资者买的3500看跌期权，意味着他认为“会跌破3500”这一观点，市场上很缺乏这样灵活的观点。

投资者买的是看跌到3500为期三个月的期权，表达的是“三个月内会跌破3500的观点”，如果结果是第四个月才跌破3500，这时候，投资者会深刻地去想“我的观点有什么细节需要我强化去研究”，而不再仅仅是思考一个“涨跌”。

这是期权给投资者带来比较深刻的改变。

再举一个产业的例子，产业什么时候使用期权能够达到期货达不到的效果呢?

我们先思考一个问题，“产业需不需要做保值?”。这个问题往简单的来说，产业当然需要做价格管理，但是产业需要更灵活地去管理。因为对产业来说，只要做这个现货种类，天然就是有风险敞口的，不可能一点敞口都没有，很多产业最关心的是极端的风险敞口。***如只想保护极端的风险，而对10%到20%的波动区间不那么敏感，这个功能期货是做不到的，但期权可以做到。期权可以保护极端的风险。

从两个简短的案例，涵盖了投资者与产业两个维度，充分说明期权相较于期货，期权有着更加优秀的灵活性，能够满足投资者或者机构的不同的需求点，能够针满足针对某一个时间点或价格的需求，灵活性和风险规避的优势更加明显。而除此之外，从期权和期货的历史表现来说，期权能够扩大权益类的收益，这也是其优势之一。

站在投资者角度来看，期权确实比期货好。

当然是建立在投资者熟练掌握投资品种的情况下。期货带杠杆，杠杆一般5到15倍不等。期权杠杆是非线性的，这个怎么理解？就是期权的杠杆可以由大变小，也可以由小变大。比例大的时候，上百上千倍都可能。小的时候1倍也可以。这样选择的余地非常大，可以根据行情和对未来判断选择不同品种。

期货有个很大的缺点，就是因为开仓后，账户所有资金都要充当保证金，方向看错，仓位重就很容易爆仓。而期权的权利仓是 不存在这种问题的，开一千的仓位，亏完就一千块，不会损失账户其他资金。当然期权的胜率开仓就比较低，比期货还低，特别是杠杆大的合约。但是期权的义务仓胜率就非常高，因为一出生就带着时间价值，每消耗价值就能挣到钱。

期权是真正以小博大的好工具。投资市场再也没有比这好的工具了。既然是工具，只有关键时刻使用它，才能起关键作用。15年期权空头的权利仓一个月最大收益超一万倍。18年初空头权利仓一周最大收益超1千倍。就像中彩票。当然平时几天翻倍，一天翻几倍的故事多不胜数。

对期权有兴趣的朋友，可以私下和我交流。十多年专业投资顾问。