对冲基金的策略,对冲基金的策略类型

1. 对冲基金的做空方式是怎样的？

对冲基金的做空方式是怎样的？

简言之——先调查找到一家上市公司的“弱点”（多以其财务报表存在数据失真、制造的产品存在未公开缺陷、营运的主项存在重大风险变故为主）。

再在股市里的中/高价区大量卖出该股票；并且放出消息/公布真相、该股票多是会出现暴跌。

最后在很低价位买回之前放空的股票数量，赚取其中差价。

这里咱不说听不懂的金融词汇。《蓝筹孩子》这本书里用通俗的语言详细给我们讲了什么是对冲和做空，13岁的孩子看了都能懂，相当于普通人的金融小词典。

先说什么是做空。我们一般说做空股票，说的是，手里没有这只股票，还能把它卖出去。这怎么可能呢？我卖给你一辆自行车，但我其实没有自行车，你会不会来打我？生活里不可能，在股市里就可能。不过，咱们国家的股市还没有做空机制，美国有。

怎么做空呢？就是从股票经纪公司先借股票，借来了卖出去，卖出去就有钱啦。怎么借呢？不能白借，要签协议，就是承诺借了得还，不能一直借，有期限。

借来就是要卖钱的啊，卖了没有怎么还啊，还钱行吗？不行，得还股票，没有，再去买回来吧，借了多少还多少，卖出去多少再买多少。比如，借股票的时候，股价10块钱，卖出去手里有了10块钱，这里就拿1股举例吧，看着简单。到还股票的时候，股价跌到8块了，花8块钱买回来还上，自己赚2块。那要是股价涨到12了怎么办，也得买啊，按期还，那就赔了2块钱。10块钱买的时候，肯定是觉得股票会跌才买，要不然干赔的事儿谁干。问题是，谁能预测股市呢？做空之后，股票涨了，就赔了。所以说，做空有风险。

有风险怎么办？可以对冲，就是对冲风险。买一个风险高的，可能赔，再买一个风险低的，***。如果一赔一赚，那就不赔不赚。如果都赚了，那再好不过。

目前国内还没有真正意义上的对冲基金，因为国内还没有纯粹的做空机制。说白了就是不允许单边做空，必须是同时持有多单。因此国内的对冲基金的“做空”更多的只是对冲。要说真正的做空，国际著名的桥水基金最有名气，也被成为国际大空头。

目前他们做空的方式主要有以下几种：

1、个股

国内的融券业务其实就是做空个股的方式，也是空头们最常用的做空方式。做空机构从券商那里借来股票，然后再二级市场变现，比如一共融了1万股，每股10元，共10万元；等融券协议到期后，如果股票跌到5元，也就是市值5万元。这时做空机构再花5万买回股票还给券商。而这中间的价差便是其利润。

专业的做空机构，会在借入股票后，通过交易、出具做空报告等手段疯狂打压股价，使自己的利润最大化。例如做空机构浑水，在做空不少港股时，会出具揭示其财务数据***或质疑其报表的报告，激起市场舆论和恐慌抛售情绪。

2、股指期货

一般来说，做空个股非常明显，也会遭来上市公司和监管机构的阻力，因此相对做空指数期货来说更加隐蔽。目前国内市场的指数不允许做空，因此做空机构会瞄上一些海外市场的中国指数，如芝加哥商业交易所(CME)的新华富时中国25股指期货等。

中国市场上一般不叫对冲基金，称之为私募基金。目前内地的股票市场做空手段有融资融券。衍生品市场一直都是双向交易，可以做空。有一种是属于套期保值业务。如果现货市场有多头持仓又担心下跌，可以在期货市场选择对应的指数期货合约空头套期保值。

对冲基金，名字听起来很猛，但实际上这种基金另外还有一个名字叫“避险基金”，绝对的“面鸡”，不要被名字所蒙骗了。所以，请注意，他的设计是为了降低投资风险而来的，并不是随意搅乱市场的洪水猛兽。所谓对冲，就是通过反方向的操作，降低单向交易的风险。

举个栗子：

***设某只股票价格100元，你非常看好它，认为6个月后可以上涨到200元，所以，投入100万元买入了1万股。

但是，这个世界上没有人能预测未来，万一将来不涨怎么办？对不对，风险始终是存在的。为了降低这种风险，你可以买入同等数量的6个月后以100元卖出该股的期权。

因为期权是有杠杆的，你可能只需要投入2万元，就可以保证将来平安地在100元卖出手中的1万股股票。这样就完成了风险的对冲。

***设后面股价如你所愿上涨了，比如在160元你就***卖出。你的利润就是60-2=58万元。那2万元对冲的成本，只不过是九牛一毛。***设后面股价意外地下跌了，不管跌到多少，将来都可以在100元卖出，你的损失只不过是区区2万元。很划算的对不对？

反过来做也是一样的。

现实中，对冲基金的操作可以更复杂一些，更完善一些，但基本原理就是这样，没有什么稀奇的地方。当然，也有些对冲基金完全是冲着期货期权的杠杆[_a***_]而来，比如，先卖空，同时买入适量股票，然后再发调查报告，揭露问题，并卖出手中的股票，促使股价进一步下跌，从而获得暴利。这种操作实际上已经不是在做对冲了，严格说起来和对冲基金没有太大关系 。