非典时期股市走向分析

1. 美国股市现在到底是不是进入了熊市？

美国股市现在到底是不是进入了熊市？

现在美国的传统企业比如通用电气和波音，他们通过股权期权激励的方式给员工红利从而省去人力***上的开支，为了让公司股价达到目标价，公司通过低利率来回购自身股份并注销，从而实现比正常经营快的多的股价上涨。所以美国的降息会让美股一直单边上涨，大多数放的水都流向了美国股市，这个泡沫之大，会严重折损美国国运。但是现在还没到泡沫破裂之时，只要美联储还能继续降息，那美股就能撑下去。今年六月份有大量的企业债到期，那时候开始应该会真正进入美股困难时期。

美国股市现在没有进入熊市，不过距离熊市已经不远。我们从基本面来分析，为什么说美股熊市已经临近？

1.支撑美股走牛的核心不存在了

支撑美股10年牛市的核心动力是货币宽松，美联储从2015加息以来，这个核心不存在了。

2.刺激美股继续上涨的要素不存在了

刺激美股上涨的原因主要有三个，美元升值、减税、强筋的经济数据，我们分别来看。美元升值，会吸引世界资本流入美元资产，包括美股，这是美股15年以后上涨的逻辑。美联储加息、缩表的刺激下，美元开启了升值之路，但现在美国经济已经不能支撑继续加息，否则美国经济就会出现问题。2018年特朗普的减税政策，给美国经济注入了强心剂，但减税的效果是递减，到2019年减税的效果已经寥寥无几。美国经济数据见顶预期临近，换言之，支撑美股持续走强的核心因素都不存在了。

3.最近两个月刺激美股上涨的都是短期利好

最近两个月刺激美股上涨的原因有，超跌反弹，中美关系向好，美联储释放鸽派言论。但是这些因素都不足矣让美股继续上涨。超跌反弹自然不用多说，现在这个原因不存在了。

中美关系向好，是我们想看到，但不是美国想看到的现象，和平发展，美国的发展的速度没有我们快，合平发展的时间越长，我们和美国的差距就越小，这显然不是美国想看到的。看着吧，中美谈判一定还会有幺蛾子。因为，中美的意愿决定了不会有两全其美的结果，一方高兴就代表另一方的利益受损。

美联储的鸽派言论反而表明，美国经济已经不堪加息的压力，露出的疲态。

从上面的叙述可以看到，支撑美股上涨的核心没有了，刺激美股上涨的长期短期因素也不都不存在了，但是美元升值，导致世界资本进入美股吹起的泡沫还在。如果这些资本一旦退出美股，这些泡沫就会破灭，美国股市熊市就将到来。

基本面分析的话，美国经济总体向好，即使国际需求可能减弱，全球经济增速慢于美国，但美国内需强大，因此从经济发展角度上看，美国企业并未遭遇困难，美国股市暴跌反应的是不理性情绪。

从技术分析上看，单日暴跌后的日线趋势还未定，可能是下行趋势的开端，也可能是回调。技术分析的中长期趋势还有待观察。

当前美国经济依旧强势，短时间没有出现经济放缓的迹象，美股也持续翻红，诸多企业财报表现不错，美股虽然经历此前下探，但并不意味着美股将改变上行的方向。

美股从2018年以来，一路走高，近十年牛市，其中跟美国大规模货币政策息息相关，美联储的低利率环境，宽松的市场环境，利好美股，也带动经济回暖，但是凡事物极必反，突然持续走高，必然会滋生泡沫，造成风险资产估值过高。

美国经济空前繁荣，失业率持续低位，就业市场繁荣，GDP增速明显，这些在美联储加息的大环境下本不该出现，重要原因可能就是川普政府大规模减税，给企业带来一波巨大礼物，随着减税影响降低，加息的作用逐渐显现，美国经济强势的增长会后续乏力，股市也会疲软。

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经过连续一周的暴跌，在周五纳斯达克指数收红的情况下，再来探讨美国股市是不是进入熊市，是一个非常有意义的话题。

对于目前美国股市的走势，美国国内的经济学家的舆论分为两派。一派认为股市处于技术修复阶段，还没有到熊市。理由很简单，熊市是从高点下跌20%，这是经典教科书理论，而目前美国股市下跌只有百分之十多一点，还远没有到熊市，这也是技术修复理论的核心逻辑。

另外一派认为，股市刚刚走出金融[_a***_]以来最糟糕的一周，后续走势仍然并不乐观。

这种病毒的发展轨迹和对经济的影响在很大程度上仍不确定，这让世界各地的投资者对如何最好地保护自己的财富陷入迷茫。看空市场的人士认为，冠状病毒在未来几周内将继续控制全球市场，有三个原因可以解释为什么金融危机才刚刚开始。

周二，在股市下跌后，美国国家经济委员会主任拉里•库德洛在CNBC电***道上声称美国已经控制住了冠状病毒，避免了“经济悲剧”，力图让关注股市暴跌的投资者感到放心。

与此同时，美国卫生与公众服务部部长亚历克斯·阿扎尔在国会作证时***取了更为冷静的语气。阿扎尔说，任何做法都不能“把美国与病毒隔离开来，我们必须面对现实”。