我们说货币市场基金的风险较低,并不意味着其完全没有风险。
例如,在2008年次贷危机爆发时,由于货币市场基金与次贷证券化产品、各种证券化管道之间存在大量交易,同样发生了惨重损失。2008年,美国货币市场基金总规模高达近3.8万亿,2009年急剧萎缩到不到3.3万亿,到2011年最低至不到2.7万亿,较顶峰时期萎缩了1万亿美元。
自2011年后,由于危机后量化宽松政策使得短期货币市场利率接近于零,极大地压低了对货币市场基金的投资需求,美国货币市场基金的规模一直保持在2.7万亿左右的水平,没有增长。
从2014年底开始,美国家庭部门持有的货币市场基金已经低于现金和支票存款(活期存款)的规模。
从2016年开始,货币市场基金逐步回暖,其原因一方面在于危机后信用风险的释放基本完成,另一方面则在于,随着美联储的加息,货币市场利率开始显著抬升。
投资理财切忌杞人忧天
在说货币基金的风险之前,我们需要先了解一下关于理财和风险的误区。
风险的两个维度:
很多人一提到理财就觉得理财是一件很危险的事,为了规避风险甚至不去理财。那么,不理财就没有风险了?答案是否定的,不理财严格说来也是一种理财方式,不理财就是对资金不做任何打理,最大的风险就是贬值,而且贬值风险非常高,因为闲置资金贬值是一定的。
有人认为理财有风险就意味着会产生损失,其实这是两个概念。风险是指:发生不如意事情的可能性;损失是指:已经产生的资金流失。可见风险是一种事前判断不良***可能发生的概率。风险无论大小,一旦发生对你来说就是100%,再高的风险只要没有发生,对你来说就是0 。风险除了***发生的概率,还有发生的严重程度,关于这一点可以看我以前的问答。
答案是否定的,因为天下根本就没有完全没有风险的事。就像出行安全问题,坐高铁很安全,但是谁敢说坐高铁就完全没有风险?那我们会因为坐高铁有风险就不做高铁了?同样,出门也有风险,我们就整天待在家里么?再说一直呆在家里就完全没有风险么?整天呆在家里风险更大,因为更容易生病。
为什么都是货币基金,有的利息2%,有的3%?这里你搞混了一个概念,货币基金的这个收益率只是一个参考指数,叫七日年化收益率。就是通过最近七天的平均收益水平测算出全年的预期收益率情。这和银行定期存款利率不是一回事。
七日年化收益率是一个浮动的数值。比如说一只货币基金可能今天显示的七日年化收益率是3%,过两天就变成了2.5%。而另一只货币基金今天显示的收益率2%,过两天显示的是2.8%。因为七天的时间比较短,其中只要有某一天收益较高或者较低,就会把七日年化收益率提高或者降低。而不同的基金之间单日万份收益的差异在于各自产品投资的资产区别,以及管理人的能力差异。
总的来说,大部分货币基金的收益水平都差不多。按年化收益率来看,一般情况在2%到3%之间波动。比如说你手里买的货币基金可能显示年化收益率为2.3%,但是你发现另一只货基金年化收益率达到2.8%,你会觉得自己的货币基金与别人的收益率差距很大,于是卖掉手里的货币基金,换入另一只。但是当你买进后就会发现自己卖掉的那只七日年化收益率变成了2.8%,而刚买进的变成了2.3%.
因此,不用太在意货币基金短期的七日年化收益差别,除非是一只能长期保持较高七日年化收益率的基金,才能说明该基金的管理水平比较高,回报较好。而大部分货基金七日年化收益率差异,仅仅是因为单日万分收益浮动造所成的差异而已。即使买入一只七日年化收益3%的货基金共1万元,并不代表一年后收益一定就是300元,具体每天的收益需要以每天的万份收益为准。
从风险角度来说,货币基金都是中低风险等级的理财产品,无论是年化收益率3%的货币基金,还是年化收益率2%的货币基金,风险都是一样的。
在某一个时间节点里,不同的货币基金利率很难做到一摸一样,但是大部分都会落在一个区间里,在目前的利率环境下2%-4%都属于正常范围内。如果未来的市场利率不断提高,货币基金的利率区间可能会上扬到4%-7%,也有可能随着市场利率的下降下跌到1%-2%。
利率越高风险肯定越大,都是对于货币基金来说增加的风险很有限,可以忽略不计。
货币基金的资产主要由现金、存款和债券构成,资产组合里现金越多基金的利率就越低,而债券的比例就越高。
目前市场上的债券利率主流还是在4-5%左右,***如货币基金的持仓全部都是债券,那么货币基金的利率就会在4-5%,反过来如果货币基金债券都是现金,你们货币基金的利率就会很接近0%。
显然,货币的利率在0-4%左右都是正常范围内。
如果货币基金满仓都是现金,我们可以认为这支基金的风险是0。
债券的风险肯定是要比现金要高的,所以债券占比增加,风险就会增加。
那么问题来了,货币基金增加的债券会显著提高基金的风险吗?答案是不会。
货币基金持有的债券主要是无风险的[_a***_]或者风险非常非常低的企业债。持仓里增加的都是这类债券对于整体风险的提高有限。
而对于货币基金来说,通常都要做大量的分散,基金里同一个债券也不会买太多,本来就是风险小的债券又做了足够分散,把风险系数降到了最低。
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