货币宽松政策退出,货币宽松政策退出的原因

1. 多国央行停止降息静观其变，预示全球货币宽松潮暂缓吗？
2. 全球央行亮起货币宽松绿灯，美联储“鸽”声又起，降息何时成真？

多国央行停止降息静观其变，预示全球货币宽松潮暂缓吗？

停止降息不意味着降息周期停止，更不意味着利率下调的通道关闭了。

一个国家的货币政策调整是依据于当时的货币情况来进行决策的，也就是说每一次议息会议的调整都代表当时的经济是否需要降息。

我们看到欧元区经济在过去两个月出现了一个小的平台期，很多分析家包括欧洲央行在内对于经济的预期都倾向于好转，这就带来了欧央行没有继续扩大负利率规模，也没有倾向于宽松不过拉加德的上台可能带来欧洲央行进一步宽松的推行，所以现在降息和宽松的暂缓不意味着未来就不会继续宽松了。

另一方面美联储三次降息之后，美国经济有一个相对的表现强势，但从结构性问题来看，劳动力市场和制造业的下滑并没有改善，所以美国经济仍然处于下行趋势当中。但是即便美国经济正在下行下行的趋势，却不足以让美联储启动降息之前，从7月份开始的提前降息，只不过是为了应对美股的下跌风险，现在美国与中国谈判的进程改善，让美股继续再创新高，这也让美联储降息的动力明显不足，所以暂缓降息也是一个明智的选择。

但是全球周期性的经济下行并没有停止，所以央行的降息周期也没有停止，可以说我们在明年能看到更大幅度的降息和更多宽松手段的推出。

全球央行亮起货币宽松绿灯，美联储“鸽”声又起，降息何时成真？

在通常情况下分析，美联储降息大概率不会在12月以前发生；但最近特朗普新提名两名经济学家担任美联储理事，这两名鸽派理事的加入很可能会颠覆现有的平衡，导致降息提前开始。而这可能导致长期的风险出现。

美联储设立的两大政/策目标分别是通胀和失业率。这两个目标现在均没有给予美联储降息的支撑。

首先是通胀。现在通胀实际上非常低，低于2%的政/策目标，也就是说美联储要是因此降息，还是说的过去的。只不过从08年经济复苏到现在，美国经济的通胀一直不高，现在的通胀水准虽然经历了5个月的连续低迷，却仍然高于2015年的水准。。。那一年美联储甚至重新开展了加息。因此光从通胀来说，不能促使美联储降息。

其次是失业率，现在美国恰恰处于就业率的一次历史高点。失业率完全没有给予美联储降息的机会。虽然历史上美联储有过在失业率为明显攀升前开始的“预防性降息”，然而那往往是在失业率明显出现拐点之后。最近非农数据有所波动，但这个波动明显还不能触动美联储降息的步伐。