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1. 火了一段时间的区块链到底是什么？还有虚拟货币是什么？
2. 美债创单月最大跌幅，美联储货币政策预期是否发生改变？

火了一段时间的区块链到底是什么？还有虚拟货币是什么？

区块链概念与技术最早是由中本聪提出来的，大概在2009年，然后基于区块链技术研发出一款类资产的数字货币“比特币”。通过“挖矿”获得比特币。

从本质上来说，区块链技术的构成就是计算机语言，最基层的代码，通过不同的组合、结构、框架实现不同的功能与效果，所以说区块链它是技术。而且就目前来看，区块链技术不是火了一段时间，而是泡沫消退。投资、研发、炒作者都趋于理性，更加注重于未来的发展与应用场景，所以区块链虽然看似没有当初火热，但实际上比刚开始时还受重视。

虚拟货币的话，它包括很多种，电子货币，如支付宝里面的金额；数字货币，如某些黛比；加密货币，如比特币；代币，如各种游戏里的金币等。用虚拟货币去形容区块链衍生出来的数字货币是不恰当的。行内一般称之为数字货币或加密货币，另一种说法称数字货币不是货币，而是资产。至于是资产还是货币跟咱们的关系就不大了。

说的直白些，数字货币其实什么都不是，除了依靠挖矿等输出成本外，可以说它没有任何价值。但在信仰者眼里，它又是非常值钱的，所以数字货币是什么，完全取决于你从上面角度看它。

区块链就是分布式数据库，而其存储结构类似于数据结构中的链式存储方式，在区块链存储中，一个区块中包含区块信息，还包括上一区块哈希值和下一区块哈希值，通过哈希值来作为指针，逻辑相邻的存储区块形成一条链。

虚拟货币就是一种虚拟网络通用的货币，并非真实存在，但可以用其进行交易。如比特币，就是基于密码学和现代网络P2P技术，通过复杂的数学算法产生的，特殊的电子化的、数字化的一种网络密码币，即虚拟货币。除此之外，还有游戏币等都属于虚拟货币。

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区块链是利用块链式数据结构来验证与存储数据、利用分布式节点共识算法来生成和更新数据、利用密码学的方式保证数据传输和访问的安全、利用由自动化脚本代码组成的智能合约来编程和操作数据的一种全新的分布式基础架构与计算方式。

关于虚拟货币，简单的说，虚拟货币即是指电子货币。虚拟货币的分类，具体到币种分析；数字货币虚拟币的一种，如比特币、以太坊、莱特币等主流币以及BTS、EOS等的货币是一种加密的数字货币。还有就是有机构作为中心的平台币类似于积分如货币的HT。还有一类就是充值虚拟货币，只在某种特定场所得以流通的币种如Q币、游戏币等。加密数字货币也可分多种！

美债创单月最大跌幅，美联储货币政策是否发生改变？

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美债收益率近乎视为无风险利率的代名词，十年期美债收益率更是被看做全球资产定价的锚，近来美债十年期收益率持续走低，10年期美国国债收益率最低触及降至1.441%，创2016年7月以来新低，上个月甚至走出4年最大单月跌幅，美指表现强劲，探顶99。锚动背后牵动着全球资产价格变化，美股更是进入了多空博弈的阶段，经济增长放缓，核心通胀持续疲软，市场避险情绪高涨，资本逃离风险资产，寻求安稳。

当前美国减税的利好影响几乎已经消耗殆尽，经济增长预期也开始下调，尽管美联储已经降息一次，但是市场恐慌情绪并未缓解，大家似乎嗅到了风雨欲来的味道，加之美债二年期收益率超过美债十年期收益率，美债长短期收益率倒挂让投资者更为笃信，美国经济即将面临衰退或者陷入经济萧条。黄金作为避险资产，也成了资产配置的首选，今年涨幅近30％，而且后续仍旧还有上涨空间。

川普贸易壁垒，不断提高关税，极大的增加了经济的不确定性，在此大背景下，美联储货币政策陷入胶着，一方面经济虽然繁荣不再，但依旧温和增长，另一方面贸易对美国经济的影响比预期更严重，倘若持续，很可能会加剧经济下行风险。美联储在杰克逊霍尔的全球央行年会讲话并未明确表态，美联储接下来的货币政策走向，因为当前美联储内部也发生了分歧，一部分人支持降息，另一部分人则认为当前并未有降息必要，非农数据即将来袭，倘若经济数据良好，美联储9月份可能维持当前利率，倘若数据不及预期，9月份降息在劫难逃。

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美债的压力对于美联储来说是非常沉重的负担，也因此可能考虑提前降息。

首先，美债收益率的大跌源自于三个方面的原因：首先是市场对于远期经济衰退的悲观预期，造成国债被作为避险投资购买，从而拉高了国债价格，压低了收益率；其次是欧日等主要经济体的[_a***_]货币手段拉低了美国国债收益率；第三是美联储缩表的提前停止，滞留了大量流动性，造成美债收益率下跌。

其次，美债收益率倒挂是经济衰退的前兆，并且将进一步加剧市场的悲观预期。但对于美联储而言，更迫切的压力在于，收益率长短期倒挂可能冲击利率市场，造成对银行间拆借和金融系统的冲击。在这个压力下，美联储就必须行动了。

第三，解决美债倒挂，最基础的几个方法是：卖出长期国债，买入短期国债，和降息。现在由于经济下行压力和通胀的低迷，降息是美联储最经济实用的选择，这也可能导致美联储在9月的议息会议上，决策的平衡点向降息进一步倾斜。

有目共睹，美债持续走低，尤其是长短期倒挂之势，预示未来经济衰退信号增强，进而会影响货币政策。此前，鲍威尔多次表态--***取适当行动维持经济扩张。毕竟背后关联就业率、通胀水平、企业主投资力度。

自8月1号美联储首度降息25个基点，股债实现全线价格重心下移，当晚讲话中一度否认并不是进入降息周期，市场解读为偏空且阴跌不止；来到九月降息呼声居高不下，从美股表现看，亟待宽松维稳，就近ISM数据低迷、营建月率持续回落，但美指保持强劲，看上去市场留有一定韧劲；

外围市场基本以宽松为主，澳联储来到十年利率低位--1%，中国力主实际利率传导实体解决中小微融资贵问题，但对地产横刀立马、坚定房住不炒；

过去一年多，川普力主降税减费，促使美元回流，一定程度增强了美企抗风险能力，但后续贸易摩擦还是带来成本走高及系列不确定性；

比较隐蔽的一件事情：美联储资产负债表显示--其在8月下旬连续两周购入140亿美元国债，要知道，这是自2014年10月停止量化宽松以来首次增持美国国债。原本买卖国债属于正常的公开市场操作范畴，但由于当前美国经济放缓迹象明显，特别是关键期限美债收益率曲线持续倒挂加剧，提前释放流动性，预计市场对下一轮QE即将到来的呼声增加，其担忧表达了降息只是时间问题。

综合来看，当期美联储货币政策其实已经出现拐点，至2019年底至少会有一到两次降息，50基点符合市场预期；