中国企业海外投资案例研究

1. 中国企业在国外上市，会不会造成资本外流？

中国企业在国外上市，会不会造成资本外流？

不会。

中国企业在国外上市，实际上是在国外发行股票，从国外募集资金。一般募集资金都有特定的用途，而且基本上是用于自身业务拓展的。一家中国公司的业务，基本上主要也位于国内。所以，从这个角度讲，到国外上市，不但不会造成资本外流，反倒会吸纳国外的资本——因为企业从IPO融到的资金，要汇回国内。

但从长远来看，一家企业到国外上市，是为外汇做正的贡献，还是负的贡献，取决于其IPO募集资金金额与累计分红的差值。上市公司要分红，那么这些钱，必然要兑换成美元、新加坡元的外汇，汇到相应的市场。如果IPO募集资金金额大于累计分红，那么对外汇的贡献就是正的，反之则是负效应。

从目前来看，中国企业海外上市对外汇的贡献是正的。仅仅在2014年，中概股（在美国上市的中国公司）全年募资额就高达1790亿元，当年阿里巴巴和京东都在美国上市。但阿里和京东的分红金额相比起募集资金金额是很少的。但这也不代表他们的美国股东没有钱可赚，因为它们的股价涨了非常多。

和上市相反，近年来中概股（还有一些香港股票）兴起了私有化的浪潮。由于私有化需要筹集资金将发行在外的公众股东股票买回来，这意味着中国企业需要筹集美元资金（或者港元），并将这些资金汇到境外，这就会造成资本外流。比较大的私有化的案例包括，万达商业、奇虎360、分众传媒等。

不过，资本外流是一个中性词，资本的流进流出都是很正常的现象。