分级基金是什么意思

1. 什么是“分级基金”？

什么是“分级基金”？

科普一下一只与众不同的鸡，分级基金。为什么会有它的“上折”和“下折”？——是买鸡打折吗？下面跟着胡老师来了解一下吧。

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（图片来源网络，侵删）

比如简单一点说，就是母基金***如规模是一个亿，同时拆分成A组合5000万，固定利息5%。B组合5000万。***如去股票市场投资赚个一个亿。那么扣除给投资给A组合的投资250万利息。那么投资B类投资人一共获得***50万的利润，近似2倍收益。也就是加了一倍的杠杆。如果亏了不仅承担母基金的亏损还要付给A利息。

　　分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。

　　如母基金不进行拆分，那么它就是一只普通基金。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值，例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值XA份额占比+B类子基净值XB份额占比。

　　分级基金主要分为两大类：债券分级基金和股票（包括指数）分级基金。

　　债券分级基金又可分为一级债券分级基金和二级债券分级基金，其中一级债券分级基金不能购买股票，但可以打新；二级债券基金可购买低于资产20%的股票。也因此，一级债券基金风险和收益低于二级债券基金。

　　股票（指数）分级基金也可分为主动管理型和指数型分级基金，都主要投资于股票。

　　不管是哪种分级基金，都存在两个市场，即场内基金和场外基金。场内基金交易跟交易股票一样进行撮合交易，而场外基金即是通常在基金销售平台购买的基金。

　　分级基金由于存在场内和场外两种形式，那么它就存在一种套利机制，场内的交易价格不一定等于场外的基金单位净值，即存在折溢价。不过一般的投资者也只能买场外的分级基金，因为按照《分级基金投资风险揭示书》规定，证券账户资金要满足30万才能进行场内分级基金交易。

　　注：二级市场（场内）的ETF基金和LOF基金交易不用满足证券账户资金30万的条件，30万的规定是针对场内分级基金，即特指《分级基金投资风险揭示书》的规定。

　　但场内的分级基金的子份额不能单独申购赎回，只有合并成基础份额后才能申购赎回。呃……不扯太多场内的了，越扯越混，跟普通投资者够不着。

　　那么分级基金风险大吗？这要看你持有的是什么份额的分级基金，如果持有的是稳健份额，那么可能是中低风险，甚至是低风险，比银行理财的中低风险还小。

分级基金这种产品同时包含了固定收益类资产（如债券）和权益类资产（如股票）两类资产的属性，也可以分别提供给投资者资本的保护和资本的增值。分级基金通常会投向大量的权益类资产或者固定收益类资产，也同时会投向期货、期权等其他衍生品。在A股市场上常见的分级基金，投资的都是股票指数（ETF）。比如我们常见的创业板分级基金，其投资的标的就是创业板指数ETF。

分级基金会吸引两类投资者：一类是追求固定收益，风险偏好较低的低风险投资者；一类是风险偏好较高，追求高收益的激进型投资者。通常，我们把分级基金分成两个部分：分级A和分级B。持有分级A的投资者（通常是低风险投资者），将获取固定收益，即每年或固定的“利息”支付，并在赎回时拿到本金（有时候该本金不一定等同于购买价格，因为可以在二级市场上交易的分级基金其A类份额的价格也会呈现波动。而对于场外的分级基金，赎回时直接按照净值赎回）。而持有分级B的投资者，拿到的则是资产收益减去给A类投资者的约定收益之后的剩余收益。

那么，为什么B类投资者要投资与分级基金呢？答案就是在于两个字：杠杆。

举一种常见的分级基金模式为例，A类投资者和B类投资者各出50%份额的资金，然后用总资金去购买标的。A类投资者获得的是固定收益这里不谈，B类投资者相当于是用一半的钱得到了整份资金的投资收益扣减去给A类投资者的固定收益部分。那么，只要B类投资者预期给A类投资者的收益会低于资产本身的收益，那么投资B类份额就是比自行投资更有利的选择。

（评论员：Lee）

市面上，基金的种类非常多，不少投资人对于“分级基金”感到陌生，下面简单和大家介绍一下：

2007年，国内首支分级基金诞生。2013年开始，分级基金迅速发展，随着股市行情的回暖，分级基金从最初的宽基指数基金，拓展到医药、军工、国企改革等等行业。2015年，随着市场进入新一轮熊市，大量分级B基金出现下折，大量投资者损失超过50%。

母基金是分级基金的基础份额，它与普通基金差别不大，同样是开放式基金，场内、场外均可以申购和赎回。正常情况，分级基金的母基金是跟踪某些行业的指数型基金，最常见的是银行、军工和证券行业。