期货投资的命门pdf文竹居士

1. 为什么有人说石油猛跌封杀了美页岩油的命门？

为什么有人说石油猛跌封杀了美页岩油的命门？

很简单，这个问题的根源就是美国页岩油的成本问题。

美国页岩气革命成功改变了国际原油的供需格局，让国际原油价格从100美元以上的位置一路下跌腰斩，最终达到在50美元和70美元之间波动的格局。这个价格决定的原因就是页岩油的成本。

虽然页岩油储量前景非常可观，也在不停的进行技术突破，但是页岩油的开***成本，却由于页岩油是分散式开***，油气一直不能够得到降低平均成本，目前测算在50美元到70美元之间，因此当国际油价逐渐接近70美元的时候，更多的油气产能得到开发，将国际原油价格压制下去，但是当国际原油价格逐步接近50美元甚至低于50美元的时候，大量的页岩油企业出现了关停，导致油价重新反弹到50美元以上。

不过这一次沙特的价格战则直接打破了这样的平衡，无论是产能的数量还是产油的成本，沙特都占据了绝对的优势，因此目前20美元到30美元的国际原油价格对于页岩油行业来说是致命的打击，这些产业只能够暂时关停油井，用现金流维持生存，而延续的时间过长，就会出现现在已经出现的这种情况，页岩油企业大量的破产。

在过去，沙特也曾经发动过大渡河战，希望迫使美国页岩气革命停止，但最终沙特自己的财政出现了问题，而页岩油企业却通过在美国的低利率环境下融资借贷生存下来。不过这一次由于美国的金融危机，在疫情的冲击下出现金融机构普遍缺乏现金流，无法再对页岩油企业进行支持，因此这一次沙特的价格战可能对页岩油企业会带来更为严峻的打击。

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想要掐住美国页岩油的命门，确实不是一件非常容易的事情。

在OPEC+在维也纳的会议期间，俄罗斯方面就指出，OPEC+的减产计划正在被美国的页岩油所代替，因此导致石油供应的进入了一个恶性循环之中，导致了国际石油价格不断萎靡不振。

俄罗斯承担了OPEC组织以外减产***的所有的份额，继续减产30万桶/日，俄罗斯当然存在一定的压力。所以，俄罗斯方面想要一个扩大的OPEC+，就是美国页岩油的参与，这样一来，减产***才能起到一个真正的约束力。因此，俄罗斯和OPEC的谈判失败，也导致的减产***胎死腹中，沙特为此挑起了针对俄罗斯的价格战。

虽然市场一直这样解读沙特增加石油产量和出口做法的苗头指向了俄罗斯，但是，天知道沙特到底意欲何为？

就在昨天，美国页岩油企业Whiting Petroleum宣布，它已经向***申请破产，成为首家因为油价战申请破产的企业。

因为，不仅仅只有美国页岩油被打中了。

当前，美国WTI石油期货和布伦特石油价格都出现雪崩，美国石油价格最低触及19.27美元/桶，布伦特石油价格最低到底了24.52美元/桶。

因为美国页岩油的盈亏线在42~49美元/桶的价格区间内，大幅下跌的石油价格，确实会给美国企业带来甚至是破产的窘境。如果单一看这个盈亏平衡线，可能就是掐住了美国页岩油的命门。

几年前沙特和俄罗斯因为石油减产掐架的时候，好像也有人这么说的，结果呢，美国页岩油企业不仅没有死，反而趁机做大了。

沙特现在的做法，根本不是为了搞死美国的页岩油！而是逼迫俄罗斯共同达成减产协议，但是沙特似乎忘记了两点：一是世界上石油产量最大的国家不是俄罗斯，而是美国！你只和俄罗斯谈是几个意思？如果俄罗斯同意减产了，美国又像几年前那样继续增加产量，怎么办？实际上俄罗斯这次拒绝减产，这也是很重要的原因，要减产，应该拉上美国、俄罗斯一起减产才合理，不知道是不是美国和沙特一起演戏，又想故技重施。二是如果沙特的目的是为了封杀美国页岩油公司，那么更合理的做法是保持油价在30-40美元之间是最好的，没必要为了封杀美国页岩油的命门，把自己也给搞死吧？

不过呢，从目前情况看，效果还真的不错，已经有一家美国页岩油公司撑不住了！

据国外媒体报道，美国页岩油企业Whiting Petroleum周三宣布，已经向***申请破产，成为首家因为油价战申请破产的企业。这家公司的股价也是近乎腰斩，跌到每股只有0.37美元。

可问题是，如果油价一直这样低位运行，加上欧美的***疫情防控形势又不够明朗，这么下去，大家都撑不住的，减产保价格是必然会发生的事情，到那个时候，岂非又是前功尽弃？本来嘛，石油需求疲软，产油大国都是一条船上的，本应该同舟共济，但是相互之间提防，利益协调不好，那么只能先打了再说了，好在这一次，中国是属于隔岸观火，还能乘机捡便宜的。

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一定程度上确实可以这么说，如果站在美国页岩油企业的角度上来看的话，其实这次的油价下跌主要就是因为沙特和俄罗斯联手打压美国页岩油企业。一个非常重要的原因就是当前即便是经过技术连续改革之后的美国也有企业，它当前的产油成本基本上也维持在40美元左右，而之前媒体给出的预估成本可能会高于45美元，现在来看的话，基本上是不可能达到这么高的。

因为美国一年有企业已经从2019年开始跃居第一产量，成为全球的进出口国。单日最大产量达到了12,500万桶，这也就是为什么俄罗斯和沙特联合起来***美国，因为有企业的原因。因为他们达成的减产协议和稳定油价最后都让美国也有企业不断的扩大了自己的市场份额，并且享受了价格保障的优越性。

所以我们回看历史的话，就能够发现，2016年沙特就曾经联合中东其他产油国以及俄罗斯在内，***美国的一流企业，从2016年达成最终协议之后美国有50%以上的页岩油企业宣布倒闭时间周期长达两年。但是头部的平台在美联储以及美国政府政策的保护下，最终扶持了起来，形成了当前的规模，也不断的凭借着技术的改革，连续6年的时间产油量不断提升了34%以上。

至于今年能否重演2016年美国炼油企业倒闭潮的景象，估计是[_a***_]悬的。一个就是美联储当前的一级保护政策，另一个就是当前的美国产业优先以及全球优势，虽然俄罗斯和沙特的主要产油成本就维持在20美元附近，但是价格战对于当前的沙特和俄罗斯而言，也是非常难受的，不过当前更难受的应该是属于美联储以及不断扶持下的美国页岩油企业。