资本市场是无情的,看似历史最大协议达成了,但是沙特,美国,俄罗斯的三国杀还没有结束。我们先来说说减产协议的一波三折吧。墨西哥为什么不减产?因为近几年gdp下滑严重,墨西哥总统近几年的主要经济指标是扩大石油生产,减产相当于要了他们老命,况且他们还买了石油价格的看跌期权,原油价格降了反到会获得一笔金融收入。那沙特呢,个人认为还是收到了国际社会的压力而减产,但是价格战继续,看他五月份的售价就知道,下调了欧洲和亚洲的价格,抢占市场。美国呢想减产也是不容易的,特朗普没有权利要求各油企减产。所以说虽然减产协议达成,一切都还是扑朔迷离。
国际原油减产协议已经达成,但是原油期货价格依然下跌,这是为什么?这主要是减产不及预期。
自从3月9日,沙特和俄罗斯打起了石油价格战以来,国际油价从50美元一路暴跌,跌破了30美元,WIT原油甚至跌至20美元以下,这个过程当中并未有什么真正的反弹。
受疫情影响,国际原油需求疲软,国际原油供过于求是事实,减产才是应对之道,为何沙特反而是主动降价和增产,打起了价格战?说到底沙特是以打促减,在短时间内让对手感到疼痛,才能达成减产。
这次价格战也确实让俄罗斯和美国感到了疼痛,美国页岩油产油成本高达50美元/桶,如果油价长期维持在二三十美元,美国页岩油非得破产了不可,当前美国疫情最为严重,当然更加不希望这个产业此时遭受灭顶之灾。所以,美国会出面协调,促进减产协议的达成。
在4月2日,美国总统特朗普发布推文,说和沙特刚刚通过电话,沙特和俄罗斯达成将减产1000万桶,随后又补充说将减产1500万桶。推文一出,国际油价暴涨,布伦特原油和WTI原油价格连续两日暴涨超过15%。
但是后面这个减产协议并不顺利,在4月9日的会议上,沙特和俄罗斯众多国际虽然达成了一致减产意向,但是墨西哥却出了幺蛾子,墨西哥的不同意,导致当时的协议并未达成,而第二天墨西哥总统就说美国将帮助墨西哥进行减产,墨西哥自己减产10万桶/天,美国将帮助墨西哥承担另外的25万桶/天,那么也就意味着这个协议有了着落。
4月13日,欧佩克和非欧佩克产油国宣布达成最终减产协议:时间跨度是2年,首阶段是每日减产***0万桶。
***0万桶的减产量是低于之前传出的减产数量的,之前传出的减产数量是五六月份减产1000万桶,然后是7月到年底减产800万桶,然后是减产600万桶。而现在是减产***0万桶,况且国际机构普遍预测国际原油的需求量减少在2000万桶以上。
所以,减产协议达成以后,国际油价反而是跌回去了。
自从4月9日欧佩克+紧急***会议召开以来,产油国减产协议的达成也是一波三折,虽然最终达成了被称为“历史上最大规模的减产行动”,但原油市场依然持续下跌4天了。截止发稿时间,美油下跌3.28%,报盘19.43美元,***疫情以来首次跌破20美元关口。
国际原油减产协议达成,为什么原油价格仍然在下跌?
依和尚观察,主要原因为:
1、***疫情全球大流行,已将全球经济拖入了衰退,原油需求大幅萎缩
受疫情影响,许多国家都***取防控隔离等措施控制疫情扩散,这些措施对经济正在产生严重影响。据IFM最新经济报告显示,2020年全球经济预计将萎缩3%,衰退程度超过2008年的金融危机。
经济衰退必然引起原油需求市场大幅萎缩,这是最主要原因。国际能源署4月15日最新发布的月报指出,预计2020年全球石油需求较上年减少930万桶/日。预计今年4月份全球石油需求较上年同期同比减少2900万桶/日。
2、达成的减产计划,并非是提振市场需求,稳油价措施失败
欧佩克+确认自2020年5月1日起进行为期两个月的首轮减产,减产额度为***0万桶/日;2020年7月至12月期间减产800万桶/日;2021年1月至2022年4月期间减产600万桶/日。
需要特别指出的是,欧佩克+减产***,只是为了稳油价,而不是刺激油价上涨。之所以这样说,是因为3月份沙特发起了“价格战”,大幅增加原油产量导致原油价格进一步深度暴跌。减产***达成,只不过是在需求萎缩的市场背景下,纠正沙特这种不顾市场行情反而增产的行为。
同时,减产***方案与市场需求确实存在较大差距。目前,全球疫情并没有出现拐点,全球供应链和产业链依然处在停顿状态,在经济衰退的大环境下,减产***并非是提振市场需求,这在近几天油价走势已经得到证明。
1最近油价的下跌,给予了消费者很多***,首先是石油价格跌破40美元。我们的汽油开启调价窗口,成品油价格回到5元时代,也是对于有车一族来说,降低养车成本,而由于跌破40美元就是便不再调整的地板价格。这也意味着汽油可以长期维持5元时代,另外就是我们煮菜做饭用的液化石油气也价格下降了,去年都是100以上,现在一瓶便宜几十块。也是降低生活支出了。而对于需要大量原油的进口国家和地区,也是个低价囤油机会
2大家都知道前期油价大跌,主要就是俄罗斯和沙特减产协议破裂,带起价格战,使得原油下跌,但是原油价格下跌主要还是看供需,供应增多不减产,那价格自然下降,但是我们还需要看消费需求,随着疫情的影响,经济带来负面效果,使得原本疲软的经济直接暂停冰冻,这也意味着对于工业生产和消费对于原油需求降低,使得油价一直保持低迷
虽然已经达成协议减产,但美元经济增长和需求增长的支撑,石油的消费就会疲软,价格自然就没有基本的支撑
首先国际原油减产协议达成本就是图有虚表,虽然表面上欧佩克达成了减产1000万桶的协议,但是这个协议是在沙特与俄罗斯共同认定的4月份基先生达成的,也就是说是在俄罗斯和沙特宣布增产的基础上再进行减产实际上减少的产量并不像大家看到的那么多,其中有很多的虚头。
以沙特为例,原有的产量大致是1000万桶,沙特宣布在4月份增产到1280万桶,随后在这个基础上宣布减产到870万桶,从数字上看沙特承担了400万桶的减产[_a***_],但实际上只减产了100万桶左右。
这也是为什么在欧佩克减产会议召开前,市场对于欧佩克减产的预期达到了2000万桶,但是这个预期显然没有达成,因此即便是减产,对于原油市场的影响也没那么大。
其次,目前全球处于疫情的冲击之下,经济产生了明显的衰退,按照计算,即便是减产协议达成,国际原油市场仍然有2000万桶左右的多余供应。如果没有这个水平上的减产,任何减产协议对于油价的贡献也是相对有限的。
不过如果真要进行这个程度的减产,俄罗斯显然是无法接受的,因此这种减产只能是停留在大家的幻想中,在全球经济复苏,原油需求回升之前,希望原油价格能够回到正常水平显然是不现实的。
国际货币基金组织(IMF)日前发布最新一期《世界经济展望报告》,预测今明两年世界经济增速分别为3.2%和3.5%,较该机构今年4月份的预测值均下调0.1个百分点。
受IMF下调今年全球经济预期以及美元近期大幅上涨影响,国际原油价格承压,美布两油8月2日大跌,其中美原油指数单日下跌5.79%。
美国8月2日公布的7月ISM制造业***购经理人指数为51.2,低于前值51.7和预期52;美国6月营建支出月率为下降1.3%,低于前值-0.8%和预期0.3%,这说明美国实体经济在继续下滑;欧盟与日本制造业PMI都长期处于荣枯线之下,制造业呈现持续性的萎缩;而中国7月份制造业PMI为49.7%,虽然比上月提高0.3个百分点,但是也处于荣枯线之下。这说明全球主要经济体受美国贸易保护主义的影响,制造业基本都处在萎缩趋势之中,这对国际原油价格的上涨非常不利。
而在石油美元体系中,美元对石油的定价比较明显,所以当美元汇率大涨时,石油价格回落的概率较高。目前美元汇率经过短期大涨之后,对美国的出口增加了压力,美国的国际收支会进一步失衡,预计美元进一步上涨将会受阻,升值幅度会有所减缓,中期会回归震荡局面,这使原油也会维持震荡格局。
从美国经济发展与美国国际战略双重角度考量,美国目前需要国际油价保持在偏低位置震荡,一可以缓解因关税壁垒带来的通胀压力,通过降低原油价格来降低美国居民的消费压力,保证美国消费旺盛以拉动经济增长;二是极力控制俄罗斯与伊朗等石油产油国的财富增长,在经济上战略性地打击对手。
从全球供求关系与美国的战略需要来看,国际原油价格会中期维持一个低位的宽幅震荡格局,这个格局也可能是一个中长期的格局,因为IMF对明年的经济增速也并不太看好。
IMF将全球2020年预期下调0.1%至3.5%。从地区来看,IMF预计美国2020年GDP的增速为1.9%;将欧元区2020年GDP增速预期上调至1.6%;预计2020年新兴市场经济增速为4.7%。由此可见美国2020年的经济增长较今年会有比较明显的回落,这也给国际原油价格上涨带来压力,而发展国家与欧盟明年经济虽然有所增长,但是全球综合经济增速有限,所以对原油的需求难以发生根本性的转变。
从今明两年来看,国际原油的供大于求的局面难有改观,价格上行压力较大,而国际原油目前价位偏低,所以下行支撑也较强,因此国际原油维持中长期低位宽幅震荡格局的可能性较高。
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