美国股市熔断风险

1. 原油崩跌＋美股熔断＋美联储降息降准＋美逆回购扩容。能否引发美国通缩风险？

原油崩跌＋美股熔断＋美联储降息降准＋美逆回购扩容。能否引发美国通缩风险？

老美股市市盈率看着很安全，其实是在于他们的职业经理人享受激励制度使然。企业CEO可以靠借入债务来回购公司的股票，以保证股价的稳定及居高不下，从而可以拿到年薪以外的股权收益，所以美股上市公司经营者更注重市值。但是这也给企业完成大量债务，所以美股大跌时，与股市捆绑在一起的特朗普就会要求美联储降息，以便让企业能借到较低成本的债务来维持他们的股价。那么，将会继续扩大企业的债务，美联储降息也导致美国国债预期降低，给通胀埋下巨大隐患。老特关心的不是这个，宁可竭泽而渔他也要确保股市不崩，至于未来不是他考虑的事情。所以，原油暴跌这个冲击美国页岩油市场的危机不解决，美股继续走低，势必促成再次降息。如此的话，这种饮鸩止渴的操作，大概率会在老特第二个任期的后期爆发危机，***设他继续连任成立的话。

如果说原油价格还持续在30-40美元这个范围的话，美国确实有可能发生通缩的风险。

这是因为如果油价持续低位，美国的页岩油企业的生产成本是40到50美元。那么这些页岩油油企业可能就会面临倒闭的风险，而且这些企业借了大量的债务，如果企业倒闭，那么就会造成债务违约。

债务违约将会给美国的金融系统带来较大冲击，叠加原油下跌，企业的利润水平将会下降，ppi下降。

这时候就会出现一个情况，大家不愿意投资，因为投资可能会亏钱。大家也不愿意消费，因为下个月还有没有收入都不知道。美国就会陷入通缩的风险。

但是，刚才我们所说的前提是油价要保持低位，就目前情况而看油价很难长期保持低位。因为低油价对沙特和对俄罗斯来说都是伤害。而且美国已经要出手，作为调停人为沙特和俄罗斯调停，希望他们重回谈判桌前。

我认为重新开始谈判，并达成减产协议的概率很大。因为如果持续低油价对沙特、对俄罗斯、对美国都是负面的影响。

油价不会长期在这个位置上，一定可以达成减产协议，只不过是时间问题而已。

如果打成了减产协议后，油价重回50美元以上，那么美国的通缩风险暂时就没有了。

在美联储的大力刺激下，而且预计美国还会有新的减税政策，那么美国暂时不会陷入通缩。

有点担心过度了，虽然风险很多，开局不利，但是“风险是涨出来的、机会是降出来的”。

3.6日原油暴跌，连续两天总跌幅超过30%，给沙特、俄罗斯、美国都带来了重创。

但这次造成原油暴跌的各方矛盾并不是不可调和，沙特、俄罗斯同为原油输出大国，虽然两方对石油经济的依赖程度不同，但是任由价格降低不符合两国的共同利益。

另一方面，沙特俄罗斯两方的“斗气”已经开始损害到了美国的利益，因此，美国肯定会在中间充当“和事佬”的角色。

因此，原油32美元/桶的价格只是暂时的，相信很快就会拉升到50美元/桶的价格。

但在这之前美股一直保持高位，涨幅不错，华尔街拖市，我觉得美股泡沫和估价都过高。

所以这次美股熔断有利于挤掉美股泡沫和风险。

3.3日，美联储降息，降息幅度50个基点，这是自2008年金融危机发生以来最大幅度的一次降息。

这次降息的目的主要是对冲***疫情对美国经济和美国股市的影响，属于正常***手段，降息是对冲重大突发***对本国经济影响的重要手段，因此我觉得没有必要过分解读。

3.9日美联储消息，将会连续4天每天隔夜回购的金额从1000亿美元增加到1500亿美元。

原油崩跌＋美股熔断＋美联储降息降准＋美逆回购扩容可能会在一定程度上造成通过紧缩风险，但一定不会时间太长。

3月9日原油价格的大跌造成了期货市场的重创，周一美股又上演了一次“速度与***”，开盘前4分钟时间，股指暴跌触发熔断。三大股指[_a***_]跌幅均超过7%，道琼斯指数大跌2000点，创下美股史上最大单日点数跌幅。标普500指数开盘后不久跌幅超过7%，触发第一层熔断机制，暂停交易15分钟。这是美股历史上第二次触发熔断机制。而上一次是1987年黑色星期一的美股崩盘。

在美国交易时段，熔断机制可以分为***：一级市场熔断，是指市场下跌达到7%；二级市场熔断，是指市场下跌达到13%；***市场熔断，是指市场下跌达到20%。受股市冲击，福布斯富豪榜前一百名中，超70%的富豪资产缩水。其中，路易威登集团CEO贝尔纳·阿尔诺资产蒸发60亿美元，亚马逊CEO杰夫·贝佐斯和印度信诚工业集团***穆克什·安巴尼分别损失56亿美元，沃伦·巴菲特损失54亿美元，墨西哥电信大股东卡洛斯·斯利姆·埃卢损失48亿。这种背景下可谓说十分艰难，但是个人认为通缩存在风险，但未必长久。

1、要看此次疫情在境外发展的深度和广度。此次熔断发生在***肺炎病毒期间，目前正处于扩散阶段。就目前美国情况而言其已经不再公开准确确诊人数，甚至怀疑存在部分流感人群实际为病毒感染，美国目前感染人数外界怀疑也要上万。而这次疫情的深度和广度将成为影响通缩程度的一个因素。

2、要看政府的态度。历来通货紧缩就较少出现，因为在出现紧缩风险时国家通常会通过政策来减少通过紧缩的风险，取而代之的就是通常来讲一国通常会处于一定量的通货膨胀的状态。

3、美国的量化宽松政策。由于疫情的发展和美股暴跌，为了维持一定的经济发展环境，美国势必会***取一定程度的量化宽松政策来维护经济的发展和民众的基本生活，因此这些量化宽松政策势必会影响通货紧缩的程度。而这种量化宽松的货币政策是不能精准的完全平衡通货紧缩的程度，甚至会带来一定程度的通货膨胀。

所以，目前来看通货紧缩存在风险，但是相信风险存在的时间不会过长。