美股股市的历史

1. 美国股市有几百年的历史，为什么上市公司却那么少？
2. 美国股市能否超越历史豪取“五杀”？

美国股市有几百年的历史，为什么上市公司却那么少？

美国股市只有200多年历史，谈不上几百年。但却引领了资本市场的发展。尽管路途并不平坦，但200多年的资本市场或权益投资回顾，美国股市给予的投资回报是最好最高的。

美国股票市场和股票投资的200年的发展大体经历过了四个历史时期。

第一个历史时期是从18世纪末到1886年，美国股票市场初步得到发展。

第二个历史时期是从1886年——1929年，此一阶段美国股票市场得到了迅速的发展，市场操纵和内幕交易的情况非常严重。

第三个历史时期是从1929年大萧条以后至1954年，美国股市开始进入重要的规范发展期。

第四个历史时期是从1954年以后，机构投资迅速发展、美国股票市场进入现代投资时代。

由此可见，任何市场都有一个规范发展过程。至于股票数量多少，可以理解为规范后的上市及退出制度，使得上市企业必须以股东汇报为中心，历史数据表明，股东分红一直是美股重要衡量标准。

见下图：一百多年来，澳大利亚和美股收益排名在前。

美国公司的总数量下降幅度远低于上市公司，部分原因可能是上市公司受到法律约束，如萨班斯-奥克斯利法案（Sarbanes-Oxley Act）。但美国公司总数也有小幅下滑，以及市场集中度上升意味着市场竞争可能已经下降。而美国总统经济顾问委员会(Council of Economic Advisers)报告认为，市场集中程度更高了，同时行业利润也增加了

那么上市公司数量减少是大萧条的后遗症吗？Marginal Revolution认为，答案是肯定的，但上市公司数量减少也与美国经济活力长期衰退有关，过去三十年，创业公司和再分配率一直在下降。

美国股票市场已经走过了青春期，进入成熟阶段，真正发挥出了股市对经济支撑作用，美股上市公司少的原因就是因为美股进入了成熟期，优胜劣汰的体制真正在美股中发挥出了作用。从美股历史看，美国股市也经历一个扩张到收缩的过程，上世纪八十年代时，美股也只有4000多家上市公司，巅峰出现在1996年，达到 了9000多家，此后一路回落，到了2018年，又回到了4000家左右的水平，也就是说，在最近20年中，美股数量减少了一半，这是什么原因造成的哪？

一，严格完善的监管制度

美股在经历了百年风云后，各种制度已经相当的完善，从发行到上市都有一套严格的监管和处罚制度，在美国上市公司***的所得远远比不上惩罚，在巨大的威慑下，敢于***的公司很小。想当年举世瞩目的安然和世通公司的财务***案，最后的结果是两家公司直接破产，并给投资者支付了数以百亿的损害赔偿，还导致了全球五大会计师事务所之一的安达信破产，两家公司的CEO分别被判刑24年和25年。可以说，在美股上市公司中***的后果十分严重。

二，成熟的交易者

美股中交易者以机构为主，占比达到80%以上，机构交易者都有自己专门的调研团队，投资前不说把公司调查个底朝天吧，也差不了多少，这就导致了市场中的资金只会流向有前景有业绩的企业，强者恒强在美股中表现的尤为突出，而业绩不好的公司根本没有资金注入，这样与其在股市中交着管理费瞎混，还不如主动退市的好。美股市值前20的企业占到美股市值的五分之一左右，这就是很鲜明的例子。

三，全民监控机制加完善的交易者保护机制

美国的股市和我们最大的不同点之一就是对交易者保护上，在美国，和上市公司打官司是常事，因为美国有着一部分律师专门免费接这类官司，只要有实质的证据证明，因为上市公司的行为不当、***等引起亏损，都可以对该公司提***讼，而交易者还不用支付一分钱就会有律师事务所来做，交易者只要提供证据就行。因此，在美股中，企业***很难。

总结：基于美股完善的监管制度，成熟的交易机制及交易者，导致美股中优胜劣汰十分突出，好公司获得资金的青睐越来越强大，而差的公司根本没有资金问津，最后自动退市。所以，美股中的上市公司才会这么少，就是因为只有精英才能留在股市中，差的公司都被淘汰了。

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美国股市能否超越历史豪取“五杀”？

对于美国股市的前景个人认为不会在短期内有所好转。

首先，***疫情在欧美持续恶化，短期内不可能解决。而且伴随各国***用封国，关闭边境等措施，经济活动势必受到影响。所以从经贸方面看，美国近期很难止跌。

再有，沙特与俄罗斯竞争石油话语权，表面上看降低油价有利于经济增长，但实则对美国页岩油是致命打击。油价的降低已经低于美页岩油的成本价格，美国页岩油开***很可能大面积关停。需要指出美国在近些年已经成为石油出口大国，这对于美国来说实在不是什么好消息。

第三，美国本身的经济结构不利于应对全球性的危机。以前都是美国利用经济和货币方面的压倒性优势压榨他国，但是当美国的盟友纷纷自身难保的时候，美国很难发挥它的优势。即使美联储，美财政部纷纷推出利好、提振措施，这些措施并不能从根本解决美国的问题，只是一再透支美元的信用。最终会导致美元主导地位进一步弱化。

下图为2020年3月18日道琼斯股指熔断，相信之后还会有机会再见熔断。

目前[_a***_]的形势任何事情都无法预测，就美国股市而言，个人有几点看法

1、当前的疫情造成了世界经济的不确定性，已经给很多人造成了恐慌的情绪。

2、股市从侧面反应了一个国家的经济，美国的经济实际上没那么糟糕。

3、美股的恐慌性下跌，已经到了近10年的低点，近10年的涨幅已经全部回吐回去了，也就是说美股现在处于近10年低点。人的一生遇到的机会并不多，人的贪婪也许就是机会。

4、出现问题任何一个国家都不会放任不管，一定是要想办法解决的，作为世界第一大的美国，其影响的不仅仅是他们自己，他们一旦出问题其它国家比他们会更惨，千万不要有一种置身事外幸灾乐祸。

5、美国股市的反弹一定比我们的A 股要强，A 股近10年股票从2000多家变成3600家，指数还是在3000点晃悠，相当于增加1000多家上市公司为零。

美国股市能否有“五杀”，个人觉得已经不重要了。因为道琼斯指数已经进入熊市的开始阶段，慢长的熊途累计下跌幅度会远远大于几次熔断。

特朗普政府将推出高达万亿美元经济刺激计划，包括直接向美国人账户里打钱，以及将给予企业高达1000万美元，个人高达100万美元的延期纳税批准。在总体税务上，美国财长姆努钦证实特朗普将会批准总共3000亿美元的延期纳税。

当地时间3月18日，美联储表示，将设立货币市场共同基金流动性便利（MMLF），以此加大对家庭和企业的信用支持。货币市场基金是家庭和企业常用的投资工具。MMLF将帮助货币市场基金满足家庭和企业以及其他投资者的赎回需求。这是两天之内，美联储推出的第三个曾在2008年金融危机时使用的工具。

上述等等各项政策都改变不了美国股市进入熊市，或许只能把指数下跌的斜率改变得缓一些而已。然后股市还会受“市场的手”继续操纵，依然按照自身的内在规律一直走下去。

与市场相比，不管是“股神”，还是什么人，都显得太年轻。