价值投资在A股市场

1. A股到底应该做价值投资还是应该投机？

A股到底应该做价值投资还是应该投机？

沪深两市在连续上涨四个月后，9月份迎来调整，三大指数最终跌幅均超5%，两市成交量连续两个月萎缩，北向资金也是大幅出逃300多亿，尤其是很多前期强势股出现大幅回调，给投资者带来不少损失，很多散户投资者对此不禁发出疑问：在A股市场还需要坚持价值投资吗？是应该选择价格投机还是价值投资呢？在讨论这个问题之前，我们先来弄清楚什么是价值投资？什么是价格投机？

价值投资概念最早出现在1934年格雷厄姆所写的《证券分析》这本书中，此书被华尔街奉为圣经，格雷厄姆因此也就被认为价值投资之父。由于此书比较晦涩难懂，格雷厄姆于1949年重新写了一本比较简单的书《聪明的投资者》，股神巴菲特就是因为这本书而投奔他的名下，也是迄今为止，他最为得意和成功的学生。

格雷厄姆在他的书中提到市场先生、内在价值和安全边际概念，构成经典意义上的价值投资三要素，安全边际就是市场先生所给出的价格和企业内在价值之间的差距，是未来可能获利空间，也是给当下所做分析和预测有可能在将来被验证是错误所预留下的纠错空间，是区分价值投资和其它投资的重要界限。

格雷厄姆提出价值投资的时候正是美国身处经济大萧条时代，投资者对未来的看法非常消极，为了抵御未来可能出现的风险，为自己留下足够的安全边际显得尤为重要。但这种方法有它的时代局限性：只用便宜的标准寻找便宜的股票。随着时代发展和世界经济腾飞，巴菲特对格雷厄姆的价值投资理念改进：以合理的价格买入优质企业，不能以便宜的价格买入差企业。形成现代意义上价值投资理念。

价格投机本身是不会关心企业的经营业绩和发展前景，不会关心所购资产真正内在价值如何，关心的是股票价格本身，是去做它的价格偏差，从股票价格的涨跌差价中获得利润。

能长期赚钱，甚至赚大钱的都在信奉价值投资，在亏钱的，甚至赚小钱的都在骂股市是一个投机的地方！所以仁者见仁智者见智吧，关键看你是哪一类人了！我觉得如果价值投资行不通的话，那么从古到今那么多成功的投资家说的都是屁话，都是骗人的了！

巴菲特是股票投资界里的鼻祖，并且也是价值投资的引路人之一！我更愿意相信巴菲特，因为巴菲特让我明白了什么是价值投资，而且巴菲特的资产和获利让我知道了价值投资最后能够得到的结果！比起那些说投机好，但是手里资金只有几万，十几万的散户，我更愿意相信那些必有有能力，比我有实力，比我资产多的多的亿万富豪！其实道理很简单，就算你说的天花乱坠，可是你股市里的资产不到100万，甚至只有十几万，那我一定不会听你的！而我更原因相信那些资产比我多，股市里有几千万，几个亿的高手是怎么做的！

我认为许多散户到目前都没有理解何为价值，很多人认为公司好就是价值，或者有些人认为股价便宜就是价值，其实都是错误的思维！简单的说价值的出现往往体现在一个好的上市企业遇到了“便宜”的价格，那么才能称之为有价值。而这个价值的参考标准则是未来这只个股有多大的涨幅，能给我带来多大的利润和回报！这是我考虑的重点，毕竟我们是来股市赚钱的，又不是来发展公司的！公司好坏不值得我高兴，个股涨跌才能让我欣喜若狂！

所以我认为一名优秀的投资人最对价值的判断在于可以预计到将来可能会发生什么，但不一定知道何时会发生。重心需要放在“什么”上面，而不是“何时”上。如果对“什么”的判断是正确的，那么对“何时”大可不必过虑。这是技术分析的两大核心即空间和时间，空间相对容易一些，时间就比较难了！大部分的散户喜欢用时间来证明自己的实力，而聪明的投资者则喜欢以空间来规划自己的买卖！

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虽然短期看A股价值投资还存在很多问题和困难，但是我们也要看到市场在朝着好的方向在前进，不能因为存在的问题就把A股市场的价值投资功能完全否定。

• 退市的机制正在完善，那些***的公司会受到越来越严厉的惩罚， ***的成本正在越来越高。

• 投资者结构也在逐步改变，机构投资者的占比正在稳步提升，更成熟的投资理念，更完善的投资体系正在各个机构里萌发。

• 价值投资的观念也正在被广大投资者接纳， 好的企业早晚会受到市场的垂青，这是市场前进的大方向。

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市场中存在以价值投资和技术投资为主要操作理念的方式，机构因人力、[_a***_]方面占有优势，但制度因素制约，多选择价值投资。大多散户因知识有限，对宏观政策和中观企业经营了解不够透彻，多选择技术分析操作，表现贴近投机。A股并没准确反映出国内经济的阴晴圆缺，价值个股并没完全表现在股价上，且被大多散户追捧的牛股大多业绩平平，业绩优良的个股只能说是表现稳定来评述，因此，A股内更适合价值选股，投机操作。

对于A股的投资，大家是又爱又恨，爱是因为存在很多交易机会，恨是也同样有多次暴跌，甚至股灾、熔断的出现，让投资者伤痕累累。

那么对于A股到底应该***取价值投资还是投机？天檀的观点是：这两种风格都有市场，都有适合的人群。

中国股市28年来，经历了多次的牛熊转换，在这个过程中有不同类型的牛股出现，有重组股、题材股、次新股、白马股、成长股、科技股等等不同逻辑的牛股，看的人眼花缭乱。

很多人认为中国股市波动太大了，很难操作，而我想说美国股市波动不大，但也很难赚钱。所以是否赚钱的本质跟自己有关，市场并不是核心要素，虽然这个行业是***定律，又或者是一九定律。但好像很多除股市之外的行业也是少数人赚钱！