价格调节基金取消

1. 为什么这次美联储调节联邦基金利率，而不调节存款准备金率？

为什么这次美联储调节联邦基金利率，而不调节存款准备金率？

美联储基金利率为银行间的拆借利率；准备金率是商业银行吸纳客户存款而不能用于贷款的比例。

此次美联储降息被动的意味更为浓厚，特不靠谱逼得结果，降低美联储基金利率只是在银行间形成影响，对于市场的影响是间接的，传导性不强；如果降低准备金率则对金融市场形成直接的影响，与美联储的本意有偏差，所以在压力年前选择降低基金利率而不是准备金率！

美联储一般不大用准备金来调节市场，更多用利率来调节市场，我认为这个问题除了美联储是私家性质集合体很难在准备金问题上得到一致的原因外，更多的是因为准备金对市场传导直接，效果快性显示使市场没有一个适应过程，一般称之为硬着陆，而利率对市场传导是间接的，效果是慢性显示使市场有一个适应过程，一般称之为软着陆。打个比方准备金升降就像一条河，马上放水或马上抽水升高或降底水位，同样利率也像条河，水位暂时不动慢慢地用勺子加水或舀水来增加或降底水位。从这里可以看出动用准备金率比动用利率来调节市场的利害得失，应取之轻而行之，美联储就是这样的。准备金是央行向各商行包括金融机构要求必须预留的资金防止风险产生，准备金率的高底是鎖定或注入这些资金是央行最直接金融手段，我记得央行前几年为了治理通货膨胀管控流动性过高，最高准备金率曾规定为百分之十七，也就是各商行和金融机构可贷资金百分之十七是不能贷给客户的，必须存在央行。利率提高或降底也是央行管控市场的金融工具，贷款利率实质是贷款人向银行购买资金使用权的价格，存款利率是银行向存款人购买闲置资金使用权的价格，但然银行一但买了这些资金使用权后立即化存为贷进入银行的运作系统利用存贷息差来赢利。存贷利率即然有价格那调节它的高底，就可以控制人的意愿来控制市场。最后要讲一句，美联储除了用利率来调节市场外，还用公开市场操作诸如正回购逆回购来掌控市场！！

联邦基金利率的下调，主要美联储对美国未来经济走势有下滑风险，通过降息，刺激经济回暖。存款准备金率没有进行调整，缘于美联储判断美元货币流动性还充足，没必要调整。没有将将基金利率和存款准备金率，同时下调，美联储出于谨慎原则。

美联储宣布降息，主要经济数据不佳，美国经济要减速甚至衰退期，降息是为了减少企业生产成本，刺激消费，使美经济重回正规。

国内美国二季度GDP增长率2.1%，一季度3.1%。经济下滑明显，中美经贸摩加剧。二季度，美国出口减少5.2%，贸易逆差加大，出口下降拉低二季经济增速近0.7%。美国民间投资下滑5.5%。美国经济可能早已过了拐点。国际上，全球经济增长动能不足，大国间贸易冲突加剧对美国经济造成影响，经济面临下行风险和通胀下滑。

所以，美联储预计下半年还会有二到三次降息，主要依据当季美国经济数据如GDP增速，就业率，再***取合适金融工具。

调节存款准备金，比如下调，主要释放货币流动性。与基金利率下调，手段相对温和。当经济投资过热，增长率高时，为抑制过多热钱进行投资，会调高存款准备金。当前美国民间投资下滑，美国货币流动性足够的，没必要进行下调存款准备金。