货币乘数的影响因素

1. 货币乘数与通胀有什么关系？

货币乘数与通胀有什么关系？

货币乘数是货币投放通过银行体系所形成的一种成倍的放大效应。简单货币乘数等于存款准备金率的倒数，存准率越小乘数越大。国家降低存准率是一种货币扩张，意味着增加货币投放，根据货币主义的观点这必然引发通胀。扩张的目的是刺激实体经济，如果实体经济应声上涨那通胀根本不是问题，即实际收入快于物价，此时通胀又何妨？这是问题的关键。就怕刺激无效陷入流动性陷阱或者国家不负责任的超发剥夺老百姓的财富。

弗里德曼曾经说过，“一切通胀都是货币现象”，这是货币与通胀关系的最权威论述，也被学界和市场普遍接受。货币超发是高通胀的必要条件，而不是充分条件。确实“一切通胀都是货币现象”，每一次高通胀之前必然有货币超发；但是，并非一切货币超发都会导致高通胀，更不一定会导致滞胀。

我们需要了解一下通胀是如何产生的？从货币供给过多产生的通胀角度看，通胀产生的过程是：

经济发展--货币供给增加--对商品需求大于供给--物价提高--产生通胀。

但是通过货币乘数放大的货币供给不一定会产生通胀，这是一个可以控制的量。

***设存款准备金率为m，则商业银行最多可用1-m的钱用于放贷，市场上名义货币就是1+1-m，放贷之后***设贷款人再将1-m的钱全部存入银行，银行再拿(1-m)*(1-m)的钱用于放贷，这时市场上的名义货币数就变成了1+1-m+(1-m)^2，每次放贷都***设全部用于储蓄，n次之后市场上的名义货币就是1+1-m+(1-m)^2+......+(1-m)^n，那么取极限为1/(1-(1-m))，也就是1/m。这就是货币乘数，也即是单位货币能够产生的名义货币总数。

因为政府可以调节影响货币乘数的准备金率和现金占活期存款的比率，当经济过热时，***可以提高准备金率，货币供给会成倍减少，从而抑制总需求，抑制通胀。

相反，经济衰退时，通过增加货币乘数放大的货币供给，使利率降低，促进了投资，使经济发展，这时适当的通胀是有益的。

先来说说货币乘数的概念：

一个人拿着100块钱，存到银行去，中央银行有存款准备金比例，比方说是10%，那么90元就可以拿出去放贷，90元不管怎么样还是会回到银行，然后又存入9元准备金，剩下81元用于放贷，循环往复，最终流通的货币总量远超于100元，通常这个货币乘数是存款准备金率的倒数。

我们再来看看官方的概念：

所谓货币乘数也称货币扩张系数或货币扩张乘数，是指在基础货币（高能货币）基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。

也就是说，基础货币通过商业银行的不断借贷行为，放大了货币流通总量。

所以很多人会说，如果货币乘数很高，那么是不是就会造成通货膨胀？因为市场中流通的货币总量会很高。的确如此，不过这是结果，不是原因。

现在很多国家已经将存款准备金率保持在很低的水平上了，有的甚至没有要求，那么是否意味着货币乘数就是无限大呢？当然不是这么简单，因为银行是要赚钱的，不可能随便给自己加杠杆，如果遇到坏账率过高，或者是盈利空间过小，那么银行本身就可能会面临破产，所以，利率才是悬在银行头上的紧箍咒。

如果银行随意放大货币乘数，那么自然就会引起通货膨胀，关键在于银行并不会随意增加货币乘数，因为这是非常危险的行为，实际上对银行来说，这是调整杠杆的行为。