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从资金去向来看,货币基金主要投资于短期货币市场工具(一年以内)的基金,投资标的有国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券(信用等级较高)、同业存款等短期有价证券。因此,货币基金的风险级别很低,大概率是可以保本的,仅存在理论上亏本的可能。
银行理财资金流向主要以存款,债券,非标资产等为主,信用风险、市场风险、流动性风险是要高于货币基金的。按照风险跟收益成正比的关系来看,银行理财的收益是要高一点的。
但最近,银保监会正式发布了《商业银行理财子公司管理办法》(下称“《办法》”),为商业银行设立理财子公司提出明确的细则指引。
1、货币基金基本都可以保本。货币基金说白了,就是基金公司把大家手中的零钱集中起来,投资一些货币工具,比如说国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、***短期债券、高等级企业债、同业存款等等。这些资产基本都是国家信用直接或间接背书的,安全性非常高,但投资门槛也非常高,把大家的零钱集中起来,资金规模上去了,就可以投资了。
2、收益略低于银行理财。
先来普及一下风险的问题。
对于不是100%安全的东西,都叫做有风险。比如货币基金保证本金安全的概率是99.9…9%,也就是出现损失本金的风险为0.0…1%。
这么低的风险,对于普通投资者可不可以接受?我想99.9…9%的人应该有这个心理承受能力。
所以,从概率论的角度讨论货币基金的保本问题,是属于普遍可接受风险。这个风险的等级,就好比是一个人走在马路上,被天上出事的飞机砸到离鼻子尖一寸的地方一样。
再来谈谈第二点收益问题。
关于收益,存在一条公理,即收益与风险成正比,收益高一般意味着风险高,反之也成立。
货币基金与银行理财相比,有的银行理财产品风险性大于货币基金,有的则不如货币基金。为啥呢?因为银行理财产品投资的去向不同,有的投资于低风险的资产(如国债、定期存单),有的可能进入了房地产市场。而货币基金的投资对象是货币市场工具,都属于风险极低的金融产品。
由于风险收益特性,银行理财产品大部分会比货币基金收益率高,也有比货币基金低的。最新的统计数据,2018年12月份货币基金收益率平均为3.43%,而银行理财产品平均预期收益率为4.34%,二者相差近1%。
当然,这是在目前货币政策和环境下的对比结果。当政策和环境变化时,比如市场上货币长期紧张,那么货币基金的收益率就可能会走高,甚至超过银行理财产品。
货币基金不承诺保本,但是实际上可以起到保本的作用,因为它的投资范围有严格的规定,全部配置的低风险资产,本金损失率非常低,但是和银行理财比较收益率的话,现如今的货币基金已经是每况愈下,大部分的货币基金收益率都已经跌破3%的收益率,在榜单上排名前十位的货币基金7日年化收益率也不过3.1%,收益率和理财产品是无法相提并论的。
首先来说一下货币基金的“保本性”
这要从货币基金的资产配置说起,货币基金是一款开放式基金,具有高流动性、高安全性、高稳定性的特点。它的资产配置主要是一些短期货币工具,短期一般指期限一年以内,比如国债、中央票据、商业票据、银行存款、AAA及以上的企业债,同业存款等等,这些都是一些固收类资产,几乎没有什么波动性,所以货币基金的收益率一般比较稳定,不会突然的大起大落,并且有了这些固收类的投资,本金亏损一般不会发生,所以说货币基金具有一定的“保本性”,但是任何一款基金都不承诺保本。
来对比一下货币基金和理财产品的收益率情况
货币基金因为主要投资于一些短期的货币工具,所以受到央行货币政策影响较大,市场流动性越强,货币基金收益率越低,今年就是这样的情况,在下半年,货币基金的收益率持续滑坡,看看下图的货币基金排行榜,在榜单的前十位,最高的7日年化收益率也不过是3.166%,对比往年下滑幅度非常大。
而理财产品则不同,银行理财一直以低风险产品为主打,产品收益率也非常稳定,从去年到今年,平均预期收益率都在5.1%左右徘徊,下图是2018年11月各大银行理财产品平均预期收益率排行榜,在榜单上前20位平均收益率都在4.7%以上,要远高于货币基金。
最后要说的是,货币基金的优势一直都不是收益率,它的优势主要在于门槛低,赎回方便,有十几家基金公司都可以实现T+0,虽然新规对货币基金不太友好,对T+0进行了限额,但是对比银行理财,低门槛和高流动性是它最大的长处,作为零钱理财是非常不错的,既方便又保收益,余额宝就是个突出的例子,虽然现在收益率一度跌到2.5%,但是仍然有大量的客户,主要就是因为高流动性和超低的理财门槛,所以说两类产品实际上有交叉的部分群体,也有各自独立的群体,不要刻意的拿到一起比较。
这是俩问题啊,投帅得分开答。
第一,货币基金保本吗?理论上,货币基金是公募基金的一种,是不能承诺保本的。只能说,货币基金的风险很低,亏损的可能性很小。因为法规限定,它只能投资于货币市场工具,诸如央行票据、大额存单、银行汇票之类的高信用高流动性标的。所以,货币基金的信用风险、市场风险、流动性风险,都很低,想把它弄亏损,其实是件很难的事。
但要说货币基金无风险,也不尽然。从历史收益来看,只看当日收益,其实货币基金是有过亏损的。历史上,曾经有两支出现过万分日收益为负的特例,而且都只出现过一天。如果看7日年化收益率,那么我国货币基金,还没有亏损的情况出现。也就是说,只要购买一支货币基金并且持有超过7天的投资者,目前看都是盈利的。
第二,如果只看收益的话,货币基金的收益,正常情况下,一定低于银行理财。因为货币基金只能用于投资货币市场工具,而理财通常会有一部分投资于债权类的固收资产;货币基金可以随时申赎,最晚次日到账;理财一旦生效,在封闭期内不得提前终止合同。也就是说,理财的信用风险、市场风险、流动性风险均要高于货币基金,所以它的收益补偿也要高过货币基金,不然谁还会买理财?
最后多说一句,投资理财,一定是一份风险一份收益,没有什么更好的产品,只有更适合自己的产品。投资者在选择投资标的的时候,千万不要只盯着收益,了解不同产品的风险类型和风险大小,才能选出最适合自己的产品。
我是仁义礼智投,国有商业银行总行注册国际投资分析师,有关投资方面的问题欢迎大家相互探讨交流。码字不易,各位老铁都看到这了,不妨点个赞再走吧。PS:我不是什么小编,如果嫌ID太长,一定要起个昵称的话,就叫我投帅吧。。。
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