为什么银行股市盈率低

1. 银行的估值为什么很低？

银行的估值为什么很低？

银行股，可能是散户最不待见的一个板块。甚至，散户投资者偏爱ST的股票，都不喜欢银行股。没有更多的资金推崇，没有很高的热度，自然估值一直起不来。从客观的角度来讲，资金热度是一方面，而另一方面则是成长性确实比较低！

我们拿四大行：工行、农行、建行以及中行最近几年的业绩来讲，一看大家就能感受到，为什么估值很低了。2014年-2019年，工商银行的净利润同比增长率分别为：5.01%、0.48%、0.4%、2.8%、4.06%、4.89%；同期农业银行的净利润同比增长率分别为：7.9%、0.62%、1.86%、4.9%、5.09%、4.59%；同期建设银行的净利润同比增长率分别为：6.14%、0.14%、1.45%、4.67%、5.11%、4.74%；同期中国银行的净利润同比增长率分别为：8.08%、0.74%、-3.67%、4.76%、4.45%、4.06%。四大行中，近几年没有一家的净利润同比增长率超过10%的，并且是连续数年保持着个位数的增长。

大家通常了解最多的也就是四大行，再往外算一下的话是六大行加上几家出名的商业银行。但，这些银行的成长性，近几年多数为个位数。成长缓慢，自然投资者的热度也就不高，资金流入性偏低。这种情况，也就造成了估值很低的局面。

当然，并非所有的银行股的估值都很低，通常大家见到的银行估值普遍在5-8倍之间，这个股市水平确实很低。但也有的银行估值在9倍-12倍之间，虽然对比高新、医药、新能源板块的估值还是低，但对比银行其他个股明显要高上一筹。而这些银行之所以估值要高上一些，是因为成长性要更强一些，甚至一些公司能常年保持双位数的业绩增长，故而得到更多的资金偏爱。

银行股估值低不是A股特有的，貌似全世界股市的银行股市盈率一般都比较低。比如美股近400只银行股，其市盈率基本上在6-21倍之间浮动，平均大概16倍左右。而目前A股的36家上市银行，其平均市盈率只有5.99倍，相对于A股整体市盈率21倍来说，的确是严重偏低，可以说是银行股的低估造成了A股整体的低估。

那么为何银行股的估值这么低呢？主要有以下几种原因：

一是银行股的业绩普遍缺乏想象力，银行股的成长性一般。这点很好理解，因为金融行业本身的监管就比较严格，其创新驱动力相对缺乏，银行板块整体是作为市场的稳定器存在的，一般购买银行股票的投资者要么是看中银行的股息率，要么是作为打新的门票来使用的。所以往往小银行的股票涨幅更大，也是这个原因。

二是银行股本身也有隐患，包括不良贷款的问题、受政策影响的问题。去年以来已经有几家小银行暴露出重大经营风险，此外今年因为疫情的原因，实体经济面临较大困难，结果政策的要求是银行也要给实体经济整体让利1.5万亿，对投资者来说，其实这就是银行业的风险，

三是银行股的股性不好。银行股大多数盘子大、市值大，股性差，对很多热衷短线交易的投资者而言，不是理想标的，这样在A股以散户为主的市场中，估值自然就很难上去。

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银行板块的估值偏低是有很多方面原因的。从市盈率和市净率来看A股的银行板块。他们整体都是市场上最低估值的板块。

导致这一现象主要有以下几方面原因。

第一方面是。由于银行在金融中伴有重要的角色。所以他们的市值都非常大。大市值的公司有一个显著的特点。就是成长性没有想象空间。

像一些小的初创公司。他们的成长初期是非常有想象空间的。场场一年两年翻个10倍8倍很正常。而银行的业绩是很稳定的。很少一年能翻个一倍两倍的。

第二方面。由于银行的市值比较大。资金炒作银行的难度也很高。想游资基本上不会炒作银行股。因为一二百亿根本就炒不起来。这也导致了银行股在市场上受欢迎的程度不如其他方面的股票。

第三方面。银行业绩受国家宏观政策调控影响。他们的股价往往呈周期性波动。经济不好使。往往国家降低利率刺激经济。这样直接导致银行的收入来源下降。所以往往在熊市的时候，银行股跌的更多。这就导致了银行股在行情不好的时候，市盈率特别低。还有市净率也特别低。

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股市对银行的估值确实很低。全国36家上市银行有30家是破净的。也就是说银行资产是打了折出售的。如工商银行2019年底每股净资产达7.18元，股价才5元左右，7折都不到。

银行低估值的原因可能有两个方面：

一、银行不良贷款率难以确切评估。

我国各行各业的发展，主要是从银行借的钱。各行各业的关停并转所造成的损失最终都会要有银行来兜底。我国从传统产能过剩到新经济的转型过程将会有多少损失恐怕很难估得清。

还有各级地方政府出面筹借的大量城市建设融资，也是一个巨大的数据，隐含着损失窟窿。而银行的自由资金是很低的，一旦不良贷款率过高，造成重大损失，极易引发风险。从金融风险的不确定性考虑，市场对银行资产就有可能作出保守的估值。

二、银行资产不具备市场操作价值。我国股市是一个新兴市场，还处在不断完善之中。目前短期操作盛行，[_a***_]坐庄还是普遍现象。银行股盘子太大，是股市里的鲸鱼、大象，如工商银行流动市值就超1万亿！想要操作这样的股票，所需的资金可想而知。这是其一。

其二、尽管银行业绩不错，但股市看的不是过去的业绩，而是未来的预期。银行主要是吃利差的，盈利源头清清楚楚，没有什么诱人的故事可讲。庄家也泡制不出什么拉升的由头。

显然，银行股只有长期适量配置的价值而没有短期操作的价值。这也可能是股市对银行资产估值很低的更重要原因。