今日股市行情600519

1. 股指期货究竟是什么鬼？
2. 茅台股价高位放量连跌，你相信有价值投资吗？

股指期货究竟是什么鬼？

我是这样理解的，股指期货能做多做空（同黄金外汇交易类似），可与股票做对冲起到相互平衡调节的作用，在国外应该是个比较成熟的，在国内却引起民愤，与股票相比，在制度规则操作方面存在不对称不公平的问题，反而成了某些人快速获取暴利的工具，变成了专为某些人使用的定制产品，所以股指期货的放开对股市来说是成事不足败事有余，且两者都是半斤八两半吊子的水平。肤浅认识望批评指正。

题主您好，下面愉小编来谈谈自己对股指期货的认识。股指期货全称为“股票价格指数期货”，在股票市场上，人们建立了很多指数，如国内的上证指数、中证指数、沪深300指数，国外的纳斯达克指数、道·琼斯工业指数等，这些指数能够较好地反应股票市场整体的变动。如果把这些股票指数改造成可以交易的“货物”，人们就可以通过买卖这些“货物”来把握股票市场的变化趋势，进而规避风险。

股指期货中的“期”与“货”两个字十分形象地描述了股指期货的属性，这里的“期”字指的是在未来一段时间，而“货”指的是股票指数。总体来看，股指期货的价格反映的是交易者对股票指数未来的价格的预期判断。

接下来，咱们以沪深300股指期货为例，深入了解一下股指期货的内容。下面是沪深300股指期货的合约表。

沪深300股指期货对应的“货物”是沪深300指数，该指数是通过统计计算规模大、流通性好的股票的市值来生成的，对应的股票数量为300只，简言之，沪深300指数可以代表股市的变化趋势。

合约乘数指的是股票指数的一个点所代表的货币的金额，沪深300股指期货的合约乘数为300元，所以沪深300指数每变动一个点，合约的价值将会变动300元。例如现在的指数为3903.06，那么就意味着一手合约的价值为3903.06乘以300，即1170918元。合约乘数在一定意义上决定了股指期货合约的市场门槛，合约乘数较大，则门槛高，不太适合中小投资者参与。

最小变动价位限制了合约报价的最小变动值，0.2个指数点意味着合约价值的最小变动幅度为0.2乘以300，即60元。合约月份指的是合约到期的月份，其中季月指的是3月、6月、9月、12月。例如现在是5月，那么合约月份包括5月、6月、9月、12月，又因为合约的交易代码为IF，所以我们可以在市场上看到合约名称为IF1805、IF1806、IF1809、IF1812的合约，其中18指的是18年。

交易股指期货有什么意义呢？首先，它可以规避股市总体风险，其次，股指期货的价格反映了大多数人的预期，能够反映供需变化的趋势，为投资者进行投资提供参考，再者，股指期货交易***用保证金制度，投资者可以以较少的资金进行资产配置，是管理投资组合的有效手段。

值得注意的是，前面我们提到，股指期货比较适合机构投资者和大户，中小投资者在初期应该足够的谨慎。让我们来举个例子做个粗略的计算，我们前面提到一手合约大约有120万元，由于***用保证金交易，我们保证金比例加上手续费如果算20%的话，一手就是24万，也就是说你只用花24万就可以做一手，这是保证金交易的杠杆性。当然市场上有的人做一手还不够就会做多手。目前中国沪深300的涨跌一般不止一两个点，如果沪深300涨了50个点，做一手的话那么你就赚了1万5，但是一旦下跌50点，马上就亏掉1万5，如果连续几天亏损保证金不足又不能及时补足，那么期货公司就会对持有人的持仓实行部分或者全部强制平仓。因此无论是资金量还是投资者的风险承担能力都是一个很重要的问题，中小投资者应该足够谨慎。

希望我的回答能对您有所帮助~

谢邀 不说没用的 简单的直接捞点干货给大家 股指期货与股票不同 属于T+0交易 目前国内代表的是A50 香港恒生指数 欧洲DAX德指 美国道指纳指标普 交易时间嘉盛盘6：00-次日凌晨5：00文华财经与信管家旗下各交易所 恒指9：15-12：00 13：00-16：20 17：15-0：55 德指期货每天下午14：00开盘至次日凌晨4：00股指期货非常重要 往往影响其他交易品种的走势 比如[_a***_] 自身走势除外 往往受纳斯达克指数的影响 所以有的时候我们发现某一时间段内 它俩的走势是一模一样的 做股指期货一定要把握住时间节点 每天下午三点之前 中国大盘将会影响恒指 道指纳指期货的走势 当德国大盘开盘后 所有的指数全部跟着走 所以每天14：00-21：30德指是老大 当美股开盘后 德指会跟着道指走 特殊特殊情况下21：30-23：30德指会走自己的走势 当23：30以后 德指就完全跟着道指走了 道指和纳指有的时候会走不同的方向 但大多数是一致的 德指和恒指的波动率非常恐怖 单手每天可获利最高50000港币和6000 所以除香港嘉盛以外一般是不允许隔夜的 纳指的波动率大于道指标普 21：30开盘既开始剧烈波动 走出方向后往往一根筋 波动率几千美金不等 做股指期货必须严格做好风控 没有高超的技术和过硬的心态要远离股指期货

首先我们来了解一下股指期货的基本信息。权益类衍生品是以权益类资产为标的的资产的衍生产品。其权益类资产一般指股票、股票指数，也可以是股权、股指期货等。

股指期货作为典型的权益类衍生品，是目前全世界交易最活跃的衍生品之一。2010年4月16日，我国第一个股指期货-沪深300股指期货在中国金融期货***上市交易。

2015年4月16日，中国金融期货***推出了上证50股指期货和中证500股指期货的交易。上海证券***于2015年2月9日推出了上证50ETF期权合约的交易。

股指期货（Stock Index Futures，即股票价格指数期货，也可以称为股价指数期货），是指以股价指数为标的的资产的标准化期货合约。双方约定在未来某个特定的时间，可以按照事先确定的股价指数大小，进行标的指数买卖。股指期货交易的标的物是股票价格指数。

股指期货与其他期货在产品定价、交易规则等方面并无大的区别。但是，由于股指期货有着特殊的标的物，因而在某些具体细节上，股指期货也有一定的特性。

茅台股价高位放量连跌，你相信有价值投资吗？

价值投资不是价格上天才叫价值投资，是股票盈利除以十年期国债利率（即长期持有这个资产合理）现在十年国债利率为4%，茅台2017年前三季盈利15.91元每股，换算成年利21.21元，21.21除以4%等于530.25元。也换句话说你以530.25长期拿着也就年收益4%。当然你可以说茅台以每利润30%增长，就是明年真的达到了你的收益以530.25元计也只有5.2%，但这样的增长能持续吗？短期的人为炒高现货，使利润上涨，长期看人们白酒对身体和工作的影响多是负面的，所以现有利润不到降就不错的了！

思考一：

10月27-28（周六、日），网上盛传了网红基金经理但斌的内部谈话：跟傻瓜谈价值投资，把他们的钱变成自己的钱。言外之意，就是鼓励大家长期持股，基金管理人就可长期坐收管理费。

虽然后来但斌进行紧急辟谣，我们也不评论他真***与否。只知道10月29日（周一）开盘，茅台即跌停，因为这支股票，是但斌价值投资的的最爱。

思考二：

细细想来，这番网上传言，未必没有道理。

不禁产生价值投资困惑：如果以长期持股获取分红角度来讲，也无法解释京东、亚马逊、伯克希尔哈撒韦（股神巴菲特公司）等这些长期没有分红、长期微利、长期不盈利的公司股票高企的现象。

茅台高位放量连跌，并不代表价值投资没有意义，只是此时的茅台股价在短期已超过其安全边际，因而回调后回归正常的估值水平也属正常。

本杰明·格雷厄姆是价值投资的鼻祖，他曾是一名信贷分析师，如果一家公司的价值是X，他的期望投资价格就必须小于X。和银行家一样，他也在寻找自己的安全边际，也就是贷款的“抵押”如果能按地域折价公司任意理性卖家所能接受的价格买进该公司的股票，就为自己找到了一个安全边际，这既是可靠的贷款原则，也是可靠的投资原则。

大多数公司的净资产或内在价值会随着时间的推移而增加。如果内在价值就是你投资的基准，你就可以借助于以下两种方式获利：持有的股票价值会在持有期间不断增长；股票价格从低于内在价值的水平增长到内在价值。当你按内在价值购买股票时，那么未来的收益就只能局限于公司内部收益率以及公司可能支付的股利。不管怎么说，在股价触底时购进股票所实现的收益率，总能高于股价处于高位时购进股票所能达到的收益水平。

格雷厄姆的股票价格贵贱判断，从基本面来看，其出发点就是按内在价值的2/3甚至更低的价格买入，这就是他心目中的股票安全边际。之所以说它是安全边际，原因在于：若他对内在价值的估值正确的话，即使股票价格上涨50%，也不会导致其处于高估值状态；股票市场不管怎么波动，你心里都会很清楚，自己所拥有股票的价值归根究底还是多于你为之付出的成本。按照价值投资的基本原则，只要股票足够便宜，你就可以跟进，忽略外部干扰信息，充分抓住股票打折的机会。反之，若是股价居高不下，而且市场股价已经达到甚至超过其内在价值，它的安全边际也就不复存在了，必然就有回调的危险。

其实这包含了两层意思，有价值和值现在的价，是两个概念。

先说第一层次的，茅台的企业是否有价值？

笔者觉得，从企业角度，无需置疑的，茅台企业，代表了中国白酒的高端品牌化，或者说，茅台就是中国白酒的龙头，也是白酒文化的代表，从整个角度来讲，茅台在白酒中，是没有别的企业可以替代的，这就是他的价值。

再讲最关键的，值不值现在的价格？

很多人讲价值投资，经常把着眼点放在企业到底怎么样上，就是笔者回答的第一层次，更重要的是，企业值不值现在的股价，再通俗的讲，一个企业很有成长性，也有价值，但是现在的股价，可能就已经透支了未来几年的增长了，或者说经过未来多年发展，才能达到今天的股价，那么它理性的大概率***，就是回调，或者长期在这个高位徘徊。

好了，回到茅台身上，笔者在茅台500元的时候，写过一篇文章，核心就是认为茅台有些高了，然后一路打脸的到了600、700，但是股价上涨，笔者当时不看好的条件未变，只是群体的乐观冲动让其攀升，从笔者角度，它的风险随着股价上涨更大了，也就是未来需要长时间消化现在的估值，不看好茅台继续上涨的原因，一直不变，如下：

1、茅台的客户群，未来增长潜力有难度。

2、茅台的仿冒品。

3、90%的毛利率实在太高。

4、不能代表未来最先进的生产力。

官媒开枪，疯狂上涨的茅台应声倒地

11月17日，茅台的疯狂上涨引起了官方媒体的注意，新华网发表题为《理性看待茅台的股价》的文章。文章称，支撑茅台慢牛走势的基石，是茅台业绩的稳步上升。能够坚持16年之久的慢牛，在A股市场上可谓稀世珍宝。而揠苗助长的结果，必然导致不可承受之痛。短视的投机行为将对价值投资形成巨大伤害，茅台需要长期陪伴，才能给出最好的回报。

文章指出，“今年股票市场不愠不火，一些机构的账面业绩不够理想，临近2017年会计年度终点，不排除有机构通过抢筹茅台来改善成绩单的可能，加上年终销售旺季或会推升第四季度业绩，茅台或许会感受到越来越大的上行压力。”

“就特定的某段时间而言，决定股价的因素，不仅仅是上市公司本身的业绩，还取决于宏观环境和市场情绪，目前中国货币政策稳健中性，金融去杠杆仍如火如荼，市场情绪仍乍暖还寒，股市的箱体格局未有明显突破，一意孤行推动茅台股价高歌猛进，为一己之利，而破坏延续多年的良性格局，是否有竭泽而渔的嫌疑？”

受此影响，贵州茅台（600519）应声倒地，当日开盘低开2%，放量收跌超3%，此后数日阴跌，跌幅近10%。

那么贵州茅台连续上涨，是不是价值投资呢？

须知，在A个股，个股的炒作上，短期炒作，重预期，轻估值，讲究故事性，在乎股性。而中长期，则是重业绩估值，重空间，重成长。市场买卖逻辑、跟市场热度，往往是大多数人的合力的买卖结果。

而目前来说，“现金奶牛”、高分红、稳定盈利、中低速增长、单一产品的茅台，一路从年初的327.49元起步，连续突破四个百元整数关口，500、600元到700元，是有基本面的支撑以及所谓的“价值投资”的逻辑的，但价格或已透支了未来的预期。