中美货币政策对比

1. 有人说全球在加息，央行为什么要降准？
2. 结合金融市场分析2018年的货币政策及其作用是什么？
3. 央行降准与国开债有什么关系？

有人说全球在加息，央行为什么要降准？

美国为什么加息，主要是两大因素。一是经济增长情况较好，符合加息的条件；二是就业状况不错，满足加息的要求。

要知道，美国经过连续几轮的量化宽松政策以后，对经济的稳定和复苏发挥了非常重要的作用，不仅把次贷危机带来的不利影响进行了有效消化，防止和消除了风险，而且促进了就业，失业率出现了明显下降，基本维持在4%左右，近几个月更是不到4%不到。所以加息是必然的。

而美国出台加息政策，很大程度上也是对其他国家财富的掠夺。既然加息能够掠夺其他国家的财富，美国当然当仁不让了。

而从中国目前的经济情况来看，由于实体经济尚未真正复苏。特别是中小企业和民营企业，仍面临大的资金矛盾。所以，降准是可供选择的一种手段，能够对经济产生比较大的作用。

所以，两国政策存在差异，主要是从各自所在国家经济情况来确定的。中国目前的企业运行状况，并不具备加息的条件。相反，需要释放一定流动性，支持实体经济发展。

全球为什么加息？当然是美国加息政策带的。美国2015年至今已经实现了八次加息，12月加息的概率超过了76%。

但是，今天央行宣布从10月15日起降准一个百分点，抵消10月15日到期的4500亿MLF，实际投放市场资金大约7500亿。

完全跟大家操作相反。其实主要原因有这么几个：

首先，还是市场缺钱。最近商业银行的存贷比超过了75%，商业银行有一定的流动性压力。

第二，释放长期资金，督促商业银行支持实体经济，降低实体经济的融资成本。也说明我们还无法彻底控制好流向房地产的资金。

第三，间接支持股市吧。国庆一周，香港的股市下降了一千一百多点。美国股市也有历史高点回退。互联网企业的泡沫危机一直困扰着大家。近来赴美国上市的80%以上的互联网企业没有实现盈利。不出意料，10月8日应该是一个黑色星期一。也许降准的消息能够提供点支持，不过晚了一周。

第四，最重要的是我们国家经济和外汇抗压能力强。我们拥有雄厚的外汇储备和强力的外汇政策，能够支持国家经济的调整。预计2019年，中美就可以将贸易合作达成共识，我们有实力拖延这么长时间的。

实体经济是经济健康发展的基础，这次降准也是抵住压力支持实体经济的做法。希望我们国家经济发展提质增效，早点完成经济转型。

美国开始加息之后，是为了让资金回流到美国，而自己回流到美国之后，就会让其他国家的货币贬值，所以很多国家都会选择跟着美国一起加息，那么为什么央行这次要降准呢？

央行降准意义深远

此次的央行降准是定向降准，是为了让资金流向实体行业，促进实体经济的发展，而不是房地产等市场的发展，除去还款之后，重新释放出来的资金大约是7000多亿元，这对于企业来说，也会降低最重要的融资成本，融资成本降低了，对于企业的发展也是好处多多，也可以起到鼓励创新创业公司的发展，这些公司都是等着市场上面的资金融资活下去呢。

本次的降准还是很有好处的，把中国经济的情况看得更加深远，做出了合适且适当的降准措施，是一种稳健发展的货币政策，可以给金融市场一个更好的货币环境。

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作为财经在央行工作过的人，我很乐意回答这个问题。央行为何要降准，原因很复杂，但不外乎两方面原因：一是国际经济金融环境；二是国内经济金融环境。

从当前国际环境看，美联储在加息，按道理中国央行也应该加息或提高存款准备金才行，但这次即让很多人意外地看中国央行不但不加息和提高存款准备金率，反而大幅降准。这也不是中国央行不怕汇率贬值，而是国内的经济发展现状能够承受一定幅度的人民币汇率贬值，而且人民币汇率的适当贬值也不见得就是坏事，所以央行降准很有底气。

同时，也要看到中美贸易战不但没有减缓，还有升级和加剧趋势，这对国内贸易业带来了较大的影响，必须降准以支持国内贸易企业的生产或经营，才能让中国经济最终走出困境，并赢得贸易战的胜利。

从国内经济因素看，我国目前实体经济面临较多困难，其中最为重要的仍然是融资畅通不畅，融资成成本高；尤其目前有不少企业面临债券违约风险，这一切都需要央行流入流动性以解燃眉之急。[_a***_]不降准，可能第四季度中国经济增长目标就很难达到。

而且，央行总是以短期货币操作工具来解决市场流动性问题，不仅太过麻烦，且也难以从根本上解决流动性短缺问题。所以，这次央行降准有抵销短期货币操作工具之功效，以长期货币政策工具来增加市场货币流动性，从而从根本上缓解流动性不足的问题。以上就大致是中国央行降准的原因了。不足之处，请朋友们批评指正。

加息意味着资金成本提高，会抑制投资，避免经济过热。就国内情况来说，经济下行压力较大，加息负面影响较大。

降准，尤其是直接一个点的降准，还了麻辣粉MLF4500亿，依然能够为市场增加7500亿的流动性。可以说这又是一次放水，也意味着去杠杆半途夭折，而债务将持续增加，债务风险也将不断累积。

国庆***日期间***股市下跌，按照国际惯例大A股跟跌不跟涨明天绿色环保的概率较大，选择在前一天降准，也有提振股市的意义在里面。

实事求是的说，增加的流动资金能否进入到实体经济存在疑问，尤其是最为缺钱的民营企业。

P2P平台之所以爆雷，固然很多平台都是庞氏骗局，借款人信用不佳，还款能力不强也是重要原因。如今不管是企业债务还是家庭债务，都已经达到相当高的程度，此时增加流动性能救一时之急，避免已有债务出现问题，在美国不断出招的当下似乎是没有选择的选择。

结合金融市场分析2018年的货币政策及其作用是什么？

通俗来说，2018的货币政策还是宽松下的适度微调。但是由于中美争端，美联储持续加息等国际影响，其实带给人们的观感，主要是三个关键词 钱紧 外流 承压

钱紧：
1.流动性紧张，银行为主导的金融机构融出意愿不足
2.中小企业贷款难度增加，互联网企业精英困境，金融产品暴雷增加，老百姓也在收紧钱袋。
3.物价微升，收入升幅有限。

外流：

1.美元加息，美元资产收益率增加，导致逐利外流，但是由于今年中国***取严控外汇管控，出去并不容易。
2.美元流动性趋紧，国内企业境外美元负债成本上升。当前我国美元外债占比约为60%左右，在美联储低利率背景下，2016年中国外债支付的平均利率为3%，2017年预计将进一步提高到3.75%。2018也在逐步提高。此外，美元升值也使存量美元债务负担增加。

承压：

1.无论是国家，企业，个人，都会因为经济增速放缓，各种红利不复存在，融资杠杆太高，而承受转型压力。现在是货币供应不少，融出不利，贷入不易，成本太高，鸡肋感受。2.消费、理财、投资 这三个领域，依旧是从刚需-硬需-软需排下来。每个领域的从业者，其实也都会按照这个顺序 ，配置自己的精力和资金。3.教育断层，导致知识断层，就业断层，导致中产断层。消费、理财、投资三个了领域都会受其影响。这才是货币政策影响，推导到市场经济影响，而后带给社会以及个人，带给2019年最大的问题。

货币政策的制定必须结合历史及现时国内与国际实际金融市场情况，货币政策与金融市场行情两者是相互影响，相互制约的一种内在关系。2018年的国际国内金融市场总体状况表现是“钱紧”，但我个人认为那是一种表象。问题的实质在于收入分配差距过大导致出现了钱紧状况。正因为国家政策制定者看到了问题所在，为预防末来这种状况长期存在产生严重的政治、经济、社会问题而***取了一些新货币政策及其他政策。2018年的货币政策所起的作用简单来说就是相对稳定了金融市场及指引实体经济，延缓社会主要矛盾的爆发周期。

央行降准与国开债有什么关系？

我的理解是，银行有更多的钱进入社会了。貌似社会上的钱变多了，但是社会上钱多了，人就富裕了吗？吧这倒是未必，如果有那么简单，直接印人民币就好了。经济要发展还是要生产更多的东西然后销售出去，产出更多的利润才是王道。

首先 国开债是属于国家发行的政策性金融债 其主要面向的也是 邮政 国有商行 还有一些金融机构的 本次准备金率的下调 其本质是一种定向降准 也就是说 宏观上是准备金率下调了 社会充斥更多的流动性资金 通过回购债务将这些资金流向社会 但资金的流动去向是有要求和框架的 基本面上降准对于各行及金融机构在债务回购上会有更多的资金支持 换句话说 社会上钱是多了 但从中观层面讲 本次的降准增加社会资金的流动性其流动方向也是受到很多政策层面限制的 至于微观上个人或社会大众所得到的不论个贷还是小贷或其他获取资金的操作形式 就要看所处的行业 相关政策是否支持啦 总体来讲其相互关系就是 降准促进社会资本流动 资金通过国开债的发行与回购来指引资金流向和资金的增量与减量控制

中国人民央行在1月4日晚宣布全面降准，下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。本次降准将释放资金约1.5万亿元，考虑到1月15日MLF到期3900亿元，2月将还有3900亿元到期，扣除中期借贷便利不在续作影响，总体投放资金约8000亿元。

降准确定货币政策转向积极宽松。在十月央行降准后，鸿网就指出货币政策已经转向宽松（又见降准，这次货币政策取向还是不变吗）。本次降准则进一步确定央行货币政策宽松取向，虽说央行坚称不是大放水，但是从持续降准操作分析，政策已经从中性转向宽松，进而转向更宽松。

对于此次降准，鸿网认为主要是因为春节流动性紧张和经济下行压力加大。

根据历史规模，春节前企业发放薪资奖金和居民***购影响，现金需求节前会大幅增加。另一方面，1月也是财政资金上缴时间点，也会消耗金融机构存款准备金，造成节前资金紧张。最近一段时间短期利率大幅提升也印证了节前流动性的紧张。

经济下行压力较大。刚刚公布的12月制造业PMI自2016年7月以来首次跌破50荣枯线，且大中型企业PMI全面下行，经济整体面临很大下行压力（详情参阅总需求疲软，政策发力—12月PMI点评）。

降准是宽松货币，即增加市场资金流动性，利好股市，股市债市本是此消彼长的关系，股熊债牛便是2018年的行情，那么此次降准对股市便是利好，对债会有一定的冲击，但市场对此已有预期，所以空间有限。国开债是利率债市场的占比很大，国开行是国债发行量最大的发行主体，相关性自然很大。

央行降准的意思是下调金融机构的存款准备金率，也就是增大了商业银行的可贷出资金。

举个简单的例子。

***如存款准备金率为20%，就意味着银行在获得储户存款之后，需要将20%的存款交给央行保管，以保证储户的兑现，若这个存款总额为100万元，那么银行就需要把其中的20万元交给央行保管，银行自己可以支配的贷给企业的资金，就只有80万元。

如果存款准备金率下调为10%的话，也就是说，银行此时会有90万元的可贷出资金，借给企业进行生产。

这样做的好处是，银行本来就是靠贷款利息和投资进行盈利，可贷出资金多了，银行的盈利也随之增多。但是，借贷出去的资金多了，也存在收不回来的风险，一旦出现大规模的坏账，那储户挤兑出现的时候，就很容易出现破产现象。

国开债这个对于很多人而言都比较陌生。

国开债是国家开发银行发行的一款金融债券产品，国开行是我国的政策性银行，其发行债券募集的资金主要用于棚户区改造、城市基础设施建设、环境治理等国家发展方面的项目。

国开债好处在于，首先它是一种债券，而且是保本保收债券；其次，国开债的收益率要高于一般的银行存款收益率，无论是同期限活期存款还是定期存款；最后，国开行是政策性银行，比一般的商业银行、非银金融机构、国企、民企等债券的稳定性要强，风险较小，可以说其稳定性基本可以和国债媲美。