投资学第十版答案中文PDF

1. 为什么要进行价值投资？价值投资有何好处？

为什么要进行价值投资？价值投资有何好处？

价值投资就是指选好一只优质的上市公司股票，然后对其做估值（比如用PE，分红，PB，现金流折现，市值法，分部法等估值方法），如果当前股价低估就分批参与，回到合理估值时***，如此反复。

价值投资有什么好处？从我的15年股市投资经验来说吧。我入市15年，前8年一直是短线投机，学遍天下技术，免费的，花钱的都学过，但8年下来每次历经牛熊之后总是亏多赚少，而且每学新的技术后都会亏的更厉害，因为自以为学了新的技术就可以回本，越着急越是红了眼，因而把把重仓，结果亏得头发都白了。后7年至今，开始价值投资，完全放弃技术面，不在盯盘也不再看技术，天天看年报，结果我在年报中发现了拥有国家级技术中心，制定国家标准，国际标准，拥有CNAS，董事长还是行业协会会长或副会长的世界级国家级的优质上市公司，甚至还发现了毛利率比茅台还高的实控人是马云的上市公司。到昨天为止我看了1800多家上市公司，获利过千万，只要你和优秀上市公司一起，那么你就赢得了未来，自然资产也会水涨船高。

所以只要你学会了价值投资的方法，你将在股市中如鱼得水，不但能享受到投资的快乐，还能学到很多知识，同时生活中还可以购买很多优秀上市公司的产品，让你活得更加滋润。

市场里人们投入的是贪婪与恐惧，优势和劣势，缺点和优点，赌博。短期在市场上的确可以进行波浪运动，可以带给我们兴奋，但是长期的走势。是靠企业家对产品的付出，对***的运用，才可以实现，不是一朝一夕之间的事。就像蔚来汽车，许多领域是要靠人才和科研力量的投入进行持续投资。风险是很难预料，没有任何的背景可以依靠。许多的技术我们处于理论阶段，要将她运用于生活中，产品需要所有的产品和风险进行对抗。在实验室里，生产产品是可以轻而易举，但是应用在市场里，有天气，地理，人文，社会意识形态，现在产品竞争者满前的利润等等。如果可以价值投资就能面对巨大的风险，但可以取得较高的收益，但也不是百分百，还是跟人对于未来前景的判断，否则价值投资也没有一处，短短线可以获得现金流量。

世界是充满不确定性的。但是各种事物的不确定性大小还是不尽相同的。

分析行情，依靠行情来赚钱的不确定性明显更大。大盘指数和个股行情每天受无数种因素的影响而不断的变化。行情的变化就如天气一样难以预料。各种突发的利好和利空使行情预测成功的概率极低。

但是对上市公司的基本面进行预测的难度要小得多。成功概率也要大一些。分析上市公司基本面就是价值投资。价值投资的好处就是可以有更大的概率实现盈利，可以更容易的对企业的发展进行预测。

比如工商银行这家上市公司，我们完全可以预测10年以后这家公司依然存在。30年以后也很可能依然存在。这个概率就是这样大！就是近于100%！

特别是很多行业的龙头公司，它们在未来继续保持行业优势的概率很大。应用价值投资在这些龙头公司的相对低位买入，最终能到钱的概率还是很高的。远高于对大盘指数的预测。这就是价值投资的最大好处。

把目标对准企业的发展而非股市行情。实际上做大概率的事情就是价值投资的核心。巴菲特喜欢买银行股就是因为银行股的业绩大概率会更加稳定。巴菲特可以通过它们每年的分红大概率的计算出它们的未来收益和价值。

对于想在投资中长久的发展的投资者，研究上市公司基本面，研究企业的价值真的是一门必修课。