股市牛熊周期的大规律

1. 为什么说有人说周期性行业的股票要在市盈率高时买进，低时卖出？

为什么说有人说周期性行业的股票要在市盈率高时买进，低时卖出？

谢邀，这个问题我还是有发言权的。

首先说一下市盈率。市盈率就是挣一块钱的本钱。通俗讲就是花多少钱能挣一块钱，比如说市盈率是20那就是投资20块钱挣一块钱。

再说一下市净率。市净率就是股票价格与每股净资产的比值。例如：股价是10块，每股净资产是5块，那么市净率就是2。

周期性股票市盈率高了就是盈利能力弱了，市场信心不足，股价就会下跌，股价下跌市净率就低了，市净率低估值就进入了低估值区域。这时候买进就对了。

反过来如果市盈率低盈利能力强，市场买入信心十足，股价就高，这就推高了市净率股票进入高估值区域。这时候卖出才是硬道理。

总得来说这么做还是价值投资的理念。

还是在低估值区域买进，高估值区域卖出！做法和逻辑都没问题！

股票投资中经常流行一句话，对于周期性行业“在业绩最差的时候买，在业绩最好的时候卖”，而业绩较差的时候往往是市盈率较高或者市盈率为负数，而当公司的业绩较好的时候往往市盈率较低。

市盈率简称PE，PE=当前股价/每股收益，每股收益代表公司的利润情况，净利润越高而每股收益越高，因为公司在一段时间的总股数保持不变，那每股收益越高，所对应的PE相对较低，所以我们在参考公司的是否高估还是低估的情况，大家会参考市盈率的情况，一般情况下市盈率越低，公司业绩可能相对较好，市盈率越高，公司业绩相对较差，所以我们下面重点讲解下，为什么周期性股票要在业绩较差的时候买，在业绩较好的时候卖。

周期性行业一般受经济周期影响，而受经济周期的主要体现在商品的价格上，而商品的价格主要受供需关系的影响，所以最为典型的就是原材料的价格的波动和大众消费品的价格，原材料的价格主要包括我们熟悉额一些行业，比如钢铁，煤炭，有色金属，石油，这些来自大自然的***，我们也可以称为***型行业，由于开***稳定，受政策和经济周期影响较大，市场供需变化，价格自然会出现很大的波动，比如我们最近原油价格的下跌，黄金价格的下跌。

再次大众消费品，由于消费需求较大，其价格的波动也经济周期和供求关系的影响，其价格波动也相对较大，比如我们农产品价格波动，特别是去年较火的猪肉价格的波动。或者很多投资者还是不懂哪些属于周期性行业，我国未来防止商品和原材料价格的大幅度波动对生活和生产经营造成很大的影响，对这些商品和原材料设立了期货产品，所以期货的交易标的大多数都是周期性行业，本身期货产品的设立的最主要一个目的就是防止现货市场价格的大幅度波动，原料需求企业可以在期货市场来完成期货的套期保值。

在了解了哪些是周期性行业，下面我们重点来解释周期性行业的买卖方法。

由于周期性行业最大的一个特点就是，价格不要只涨不跌，也不会只跌不涨，价格在周期轮动变换，但商品或者原材料价格大幅度下跌之后，接下来必然会触发上涨，而当价格持续上涨之后，接下来必然也会出现下跌，我们以猪肉价格为例，当猪肉价格持续下跌之后，很多养殖企业开始倒闭，特别是是一些中小养殖企业和个体养殖户没有利润空间会选择放弃或者转型，这会造成后期供给越来越少，但市场对于猪肉商品的需求较为稳定，这时会造成需求大于供给，猪肉价格开始上涨，这时养殖企业和个体养殖户看到猪肉价格上涨，开始大规模的养殖，这时会后期生猪供给越来越大，价格开始回落。

而价格的高与低直接影响的企业的收入，当价格越高企业收入越高，那业绩自然较好，当价格越底企业收入明显下降，甚至企业还会出现亏损的情况，那业绩下滑或者亏损较为常见，具体我们参考下图案例：

上图案例为一只猪肉概念股，我们通过净利润情况我们发现该公司的业绩较差的时候是在17年的第四季度和18年上半年，而此时的股价在18年年初触底，17年的年报公布时间在18年4月份左右，而此时股价触底2-4月。而股票价格的走强主要是基于对未来的预期，此时业绩出现最差的情况，代表猪肉价格可能已经触底了，很多资金看好未来价格价格的上涨，公司将来业绩也会出现明显的变化，随后股价一路上涨，从18年年初的最低价3块多一直上涨到19年最高价21块多，股价上涨了接近7倍，但如此大幅度的上涨不仅仅是猪肉价格周期的变化，一部分还可能跟猪得病有关系。

如果从周期的角度来看，PE低的时候，也就是行业利润的高点，即将盛极而衰，所以这个时候应该卖出。

从个股股价运行和资金炒作的角度来看，行业周期拐点来临时(PE这时候很高)，先知先觉的资金进场建仓，股价开始向上转折，陆续有投资者通过商品涨价，业绩爆发，发现这个上升周期，不断进场，推高股价，直到所有人都知道时(这个时候PE也低了)，就是大资金最好的出货机会，于是一轮炒作结束了。

我不同意这种说法。我很喜欢买周期性股票，对于周期股有十几年的投资经历，投资周期股收益总体不错，我账户盈利大部分来源周期股。

我不赞成这个说法。为什么这么说?是因为市盈率是股价与每股收益之比。这个数据明显有股价与每股收益两个变量，这种说法并没有清楚地将市盈率高或低的变化真实准确反映出来，对于较多的普通投资者来说会显得挺别扭。倒不如直接了当看看股价波动位置、看业绩变化趋势，以及它们的历史表现状况。按照现在流行的一种说法，就是周期股处于“低股价、低估值”时就是买进的买点，股价翻倍上涨之后就是逐步卖出的时候到了。

提问涉及的“市盈率高时买进，市盈率低时卖出”的说法“弯弯绕”，费解，容易造成有些人晕头转向。

周期性股票业绩与行业周期有关，而股价与业绩改善有关。

当周期性行业处于高景气度的时候，产品价格上涨也位于相对高位，再度涨价概率已经很少，反而会因为产品价格上涨利润丰厚引发市场产能增加，产品价格存在下跌的概率，而这个时候公司的业绩也是出于顶峰，盈利水平最佳，公司估值水平最低，但是随着产能扩张，过剩的产量就会暴露，产品价格就会下跌，行业景气度下降，公司盈利水平下降，很快的公司估值会从很低的市盈率慢慢升高，估值出现急剧变化。

市场担忧公司盈利能力下滑，就会抛售股票，导致股价[_a***_]，随着股价下跌，产品销售受阻，挤压严重，很多公司无法承受亏损，不得不破产或者压缩产能，公司经营进入低估，这个时候公司股价也进入转折期，股价低估值高，但是因为很多企业停产，产品销路会慢慢好转，价格会慢慢升高，企业景气度会慢慢好转，市场乐观情绪抬头，股价会慢慢走出低谷，并开始上涨。因此市盈率高的时候反而是介入良机。

因此单纯以市盈率高低股息率高低来判断投资标的是不是有投资价值是很不靠谱的，某些专家经常提醒价值投资，主要投资低估值周期大盘股，实际上是很忽悠人的。价值投资是买进低估的股票而不是买进低市盈率股票，低市盈率不代表股票价格被低估，这是两码事。