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1. 中国铝业一季度业绩预增近30倍，高位铝价行情如何表现？

中国铝业一季度业绩预增近30倍，高位铝价行情如何表现？

近来，沪铝期货价格屡创新高，昨天和今天都在18000元/吨以上运行。电解铝行业平均成本为12400元/吨，平均净利5600元/吨，利润率为45%以上。

从公司年报上看，去年云铝股份，电解铝产量240万吨，净利润9亿元。中国铝业，电解铝产量369万吨，净利润7.4亿元。中国宏桥，电解铝产量570万吨，净利润105亿元。由此可见，中国铝业是最差的。同是上市公司，国企与私企相比，净利润少十倍以上，此等业绩如何做到令人费解。

中国铝业即使加上计提的十多亿元，这利润也远低于行业平均。纵向比较，今年3月份沪铝期货最高价比2017年9月份还高。今年3月份股价最高为4.74元，2017年9月份股价最高为8.32元，只有当年的一半。4月份期货更是回到十年前高点，股价只有当年的20%。

"在风口上，猪都能上天。"中国铝业管理水平不管有多差，行业决定了，它躺着也能赚钱。从2009年行情看，顺周期板块大涨，有色金属板块是它们中表现最好的板块。同理可推，今年有色金属板块将是最值得投资的板块。

2009年有色金属板块中，铜细分行业是最好的，今年则不同，铝细分行业将是最好的。一是铜股跌幅少，二是铝行业出清。

通过类似板块比较，铝行业投资机会最好。2017年前，钢铁、煤炭衰得不能最衰，物极必反，当年这二个板块反而是最强的。在弱势行情中，股价平均涨了一倍。同样，当前碳中和政策实施，铝产能出清，股价处在20年周期底部，必将迎来报复性行情。

从国际行情看，美元贬值导致大宗商品涨价，这个价看不到天花板。美国28万亿美元国债象一座巨大的火山。这将是火山爆发，而不是地震。维护国际金融稳定是中美共同的利益，这种利益维护中美斗而不破。长期看，美元贬值，人民币升值是必然的事，一升一降会抑制输入性通涨，但大宗商品上涨趋势不会改变。

总之，中国铝业很衰，在风口上，但愿这只"猪"会上天。